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国泰佳泰股票专项型养老金产品 02Ac01

一、基本信息

国泰基金管理有限公司

投管人

股票型

产品类型

叶烽

投资经理（Wind 现任）

常规池

产品池（招行评级名单 20260630）

789,499万

期末净资产（2026Q2）

+6.99%
同类 61/156

今年以来收益（iFinD 净值）

成立日期：2020-12-17 · 托管人：招商银行股份有限公司 · 注册登记机构：国泰基金管理有限公司

总体评价自动生成：基于净值回归、同类排名、当期持仓与季报观点，仅供参考

产品定位：成长型（风格回归成长占比均值 87.6%，持仓风格成长倾向），Alpha 比较基准取国证成长。业绩：近 1 年年化收益 9.9%，同类 156 只中排第 88 名（前 56%）；近 3 年年化 10.25%，较同类均值超额 -0.94%。超额：相对国证成长的滚动年化 Alpha 均值 4.49%，正超额窗口占比 55.8%，超额一般。持仓：当前前十大重仓集中于周期、TMT、制造板块。

二、净值走势对比 iFinD 复权净值（分红再投资），区间起点=100 · 全市场 / 同投管人平均为每日收益的简单平均累计 · 鼠标悬停查看每日数值

三、业绩与同类排名按 iFinD 复权净值（分红再投资）逐日计算 · 超额 = 年化收益 − 同类型（股票型）平均 · 每格右上角为同类排名（名次 / 总数，按指标优劣排序）· 夏普无风险利率 1.5%

类别	指标	近半年	近1年	近2年	近3年
收益类	区间收益率	-3.56% 100/156	+9.90% 88/156	+54.30% 86/156	+33.79% 75/156
	年化收益率	-6.99% 100/156	+9.90% 88/156	+24.22% 86/156	+10.25% 75/156
	超额年化（vs 同类均值）	-10.43% 100/156	-5.25% 88/156	-2.29% 86/156	-0.94% 75/156
风险类	年化波动率	21.54% 46/156	19.71% 50/156	21.43% 68/156	20.63% 75/156
	最大回撤	-12.70% 39/156	-12.90% 32/156	-14.85% 35/156	-22.39% 51/156
	当前距区间高点	-9.33% 59/156	-9.33% 49/156	-9.33% 49/156	-9.33% 49/156
性价比类	夏普比率	-0.39 105/156	0.43 85/156	1.06 76/156	0.42 79/156
性价比类	卡玛比率	-0.55 106/156	0.77 69/156	1.63 49/156	0.46 75/156
创新高类	创新高天数占比	8.10% 85/156	8.60% 122/156	8.40% 120/156	5.90% 99/156
创新高类	创新高次数	10 85/156	21 122/156	41 120/156	43 99/156

四、历史仓位 · 风格 · 行业分布（衍生）滚动 60 日窗口内 5 日累计（周度重叠）收益的时间加权非负 ElasticNet（L1/L2 各半）回归，回归元：31 个公募重仓行业组合 + 中证转债指数（转债 β 不计入权益仓位；经 2026Q2 披露验证，混合型配对偏差 +0.1pp、|差|中位 3.7pp）（长序列口径，覆盖成立以来）

估计权益仓位（占净值 %，虚线为类型上限 95%）

回归系数之和。个股集中持仓的波动大于行业基准组合，回归值存在系统放大；固收特征产品的权益估计趋近 0 属正常。

风格暴露：成长配置占比（%，虚线 50% 为成长/价值分界）

风格判断：与国证成长 / 国证价值指数涨跌比对得出。占比 >50% 偏成长，<50% 偏价值；占比由回归系数换算（含少量平滑处理，合计 100%），不含仓位高低信息（仓位见上图）。

成长因子同类分位数（%，在同期股票型产品中的成长占比分位，虚线 50% 为同类中位）

读法：分位数越高，该产品在同类中越偏成长（如 80% = 比同类 80% 的产品更偏成长）。与上方绝对占比结合看：占比是绝对配置，分位数是相对同类的位置。

板块分布（8 大板块，每期换算为合计 100%）

■ 制造 28.6% ■ TMT 20.7% ■ 消费 17.4% ■ 公用事业 14.3% ■ 医药 14.1% ■ 综合 3.0% ■ 周期 2.0% ■ 金融地产 0.0%

行业分布（申万一级，全部 31 个行业、颜色按最新权重降序，每期换算为合计 100%）

■ 国防军工 22.5% ■ 交通运输 14.3% ■ 医药生物 14.1% ■ 电子 13.4% ■ 美容护理 12.2% ■ 传媒 7.4% ■ 电力设备 6.0% ■ 社会服务 5.2% ■ 综合 3.0% ■ 建筑材料 2.0% ■ 农林牧渔 0.0% ■ 基础化工 0.0% ■ 钢铁 0.0% ■ 有色金属 0.0% ■ 家用电器 0.0% ■ 食品饮料 0.0% ■ 纺织服饰 0.0% ■ 轻工制造 0.0% ■ 公用事业 0.0% ■ 房地产 0.0% ■ 商贸零售 0.0% ■ 建筑装饰 0.0% ■ 计算机 0.0% ■ 通信 0.0% ■ 银行 0.0% ■ 非银金融 0.0% ■ 汽车 0.0% ■ 机械设备 0.0% ■ 煤炭 0.0% ■ 石油石化 0.0% ■ 环保 0.0%

滚动年化 Alpha（基准按产品定位：成长型 · 国证成长，虚线为 0）

赛道内超额：相对国证成长的年化 Alpha 均值 4.49% · 正超额窗口占比 55.8% · 最新 18.62%。

注：历史各时点的行业/仓位由该时点前 60 个交易日的周度收益回归得到，行业基准为 31 个申万一级行业指数，序列可回溯至产品成立以来。估计值为模型结果，仅供参考。

当前仓位与行业测算（衍生）持仓行业回归法 · 时间加权非负 ElasticNet · 窗口 2026-06-30 ~ 2026-08-18（36 个交易日）· 拟合 R² 0.971

79.5%

估计权益仓位（测算值）

91.5%

实际权益仓位（2026Q2 季报）

-11.98%

测算-实际偏离（或含季末后调仓）

申万一级行业	测算仓位（占净值）	占比
国防军工	17.20%
商贸零售	14.63%
美容护理	9.69%
电力设备	8.48%
基础化工	6.24%
电子	4.82%
钢铁	3.92%
医药生物	3.04%
石油石化	1.99%
传媒	1.83%
建筑材料	1.79%
非银金融	1.78%
综合	1.66%
农林牧渔	1.42%
环保	0.69%

方法：信达证券持仓行业回归法——产品日收益率对各行业持仓股票组合收益率（有持仓行业用产品自身前十大行业组合，无持仓行业用公募重仓行业组合——全市场 2124 只主动偏股公募基金季度重仓股构建——2023Q2 起 13 期持仓按披露时点（+30 日）拼接成 point-in-time 行业组合）做时间加权 Lasso 回归（α=5e-6，经 2026Q2 实际仓位校准，样本 MAE≈7.9pp），系数即行业仓位占净值比。回归窗口自持仓披露日（06-30）起，与持仓快照逻辑一致。测算结果为模型估计值，仅供参考。

五、季报披露 · 资产配置占净资产比，2026Q2

资产类别	占净资产比例	分布
权益类	91.48%
固定收益类	0.00%
流动性资产	9.16%
其他资产	0.13%
合计	100.00%

成长倾向

风格标签（衍生·加权PE vs 全A中位数）

172.2
同类均值 120.1 · 中证800 17.2

前十大加权PE（衍生·覆盖 92% · 中证800 为官方 PE(TTM) 2026-06-30}

12.67

前十大加权PB（衍生）

-13.99%

模拟区间收益（衍生·0630→0818）

季报披露 · 前十大股票持仓占净值合计 23.8%

#	代码	名称	行业*	占净值比	PE(TTM)*	PB*	区间涨跌*
1	688548	广钢气体	化工原料	6.50%	214.1	11.43	-21.82%
2	300666	江丰电子	半导体	3.02%	184.3	14.56	-24.50%
3	688012	中微公司	半导体	2.13%	163.6	17.33	-14.52%
4	300037	新宙邦	化工原料	2.01%	51.9	6.58	-26.80%
5	301188	力诺药包	玻璃	1.90%	445.9	9.25	-32.20%
6	688361	中科飞测	半导体	1.81%	26,644.8	29.68	-13.03%
7	688087	英科再生	环境保护	1.62%	24.5	2.27	+20.14%
8	688519	南亚新材	元器件	1.62%	242.0	31.74	-18.03%
9	600803	新奥股份	供气供热	1.62%	11.2	2.02	+12.00%
10	600521	华海药业	化学制药	1.58%	57.8	2.28	+18.68%

* 深蓝色为衍生值（外部 API 计算）：行业=Tushare 映射，PE/PB=0630 估值快照，区间涨跌=0630→0818 总市值比值近似。代码/名称/占净值比为季报原值。

季报披露 · 前十大持仓行业分布（按持仓权重，申万一级）

行业	权重	占比
电子	8.58%
基础化工	8.51%
建筑材料	1.90%
环保	1.62%
公用事业	1.62%
医药生物	1.58%

实际净值 vs 模拟组合起点均=100 对比：实际净值=iFinD 复权净值；模拟组合=假设前十大持仓一直不变买入持有。两者偏离反映调仓、十大以外的持仓贡献及费率

-3.86%

实际净值区间收益（iFinD）

-6.81%

模拟组合区间收益（衍生）

+2.95%

跟踪偏离（实际-模拟，调仓信号）

注：模拟组合仅含前十大持仓（占净值 23.8%），按季报权益仓位 91.5% 折算（非权益部分收益近似为 0），未含调仓与费率；实际净值受全部持仓、调仓、申赎与费率影响。若两线长期贴合说明前十大主导且未明显调仓，显著发散则说明期内有调仓或非前十大持仓贡献较大。

六、投资经理观点（衍生）判断/主题为规则提取*

关注AI/算力/半导体消费新能源军工机器人

科技中海外算力和国产自主可控两个方向演绎较为极致

展开原文要点（3 节，按句切分）

【后市展望】

科技中海外算力和国产自主可控两个方向演绎较为极致。
短期我们不再选择追逐当前市场的热点资产，并且对科技相关标的做部分止盈，主因赛道资金过于拥挤，股价演绎为远期空间测算带来波动率大幅放大。
组合内部进一步做高低切转换，部分板块基本面并未发生恶化，仅是由于资金原因带来大幅回撤，我们会对于底部价值股票做部分布局。
结构上，我们保持配置方向不变：1）军工军工链全面活跃，主题已由商业航天向全产业链扩散。
地缘事件催化与“十五五”开局预期共振强化了军工订单修复及产业催化的中期主线。
2）科技/自主可控我们此前重点关注半导体材料及设备，在 AI 应用上重点关注垂直领域拥有数据的公司，但由于短期上涨过快，会做部分止盈。
4）制造业出海以工程机械、工业机器人、新能源装备为代表的中国高端制造，正凭借技术迭代和成本优势加速渗透全球市场。
而新一代消费企业更注重品牌的全球化运营，凭借产品创新和品牌力在海外成熟市场占据领先份额，我们认为这一类企业不仅能够突破国内市场的“内卷式”竞争，更能凭借其在全球产业链的优势地位，将— 6 —份额转化为更高的定价权与利润。

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* 区间涨跌为总市值口径近似（2026-06-30 → 2026-08-18）。数据来源：产品 2026Q2 季度报告（Downloads/养老金产品季报-国泰基金2026Q2/国泰佳泰股票专项型养老金产品2026年第2季度报告.pdf）。

数据来源：各投管人企业年金养老金产品二季度报告（2026Q2）· 区间收益截至 2026-08-18 · 仅供研究参考