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国泰佳泰价值平衡股票型养老金产品 02A004

一、基本信息

国泰基金管理有限公司

投管人

股票型

产品类型

李刚平

投资经理（Wind 现任）

优选池

产品池（招行评级名单 20260630）

817,394万

期末净资产（2026Q2）

+3.57%
同类 89/156

今年以来收益（iFinD 净值）

成立日期：2021-08-02 · 托管人：中国建设银行股份有限公司 · 注册登记机构：国泰基金管理有限公司

总体评价自动生成：基于净值回归、同类排名、当期持仓与季报观点，仅供参考

产品定位：成长型（风格回归成长占比均值 81.3%，持仓风格成长倾向），Alpha 比较基准取国证成长。业绩：近 1 年年化收益 14.62%，同类 156 只中排第 67 名（前 43%）；近 3 年年化 11.13%，较同类均值超额 -0.06%。超额：相对国证成长的滚动年化 Alpha 均值 4.2%，正超额窗口占比 55.1%，超额一般。持仓：当前前十大重仓集中于 TMT、制造、周期板块。经理展望：相对看好电子、通信；对电力设备、电子相对谨慎。

二、净值走势对比 iFinD 复权净值（分红再投资），区间起点=100 · 全市场 / 同投管人平均为每日收益的简单平均累计 · 鼠标悬停查看每日数值

三、业绩与同类排名按 iFinD 复权净值（分红再投资）逐日计算 · 超额 = 年化收益 − 同类型（股票型）平均 · 每格右上角为同类排名（名次 / 总数，按指标优劣排序）· 夏普无风险利率 1.5%

类别	指标	近半年	近1年	近2年	近3年
收益类	区间收益率	-8.44% 134/156	+14.62% 67/156	+62.26% 57/156	+37.00% 63/156
	年化收益率	-16.16% 134/156	+14.62% 67/156	+27.38% 57/156	+11.13% 63/156
	超额年化（vs 同类均值）	-19.60% 134/156	-0.53% 67/156	+0.87% 57/156	-0.06% 63/156
风险类	年化波动率	32.45% 110/156	28.12% 113/156	25.15% 111/156	22.52% 110/156
	最大回撤	-22.19% 108/156	-22.19% 99/156	-22.19% 96/156	-22.19% 48/156
	当前距区间高点	-18.75% 125/156	-18.75% 118/156	-18.75% 118/156	-18.75% 118/156
性价比类	夏普比率	-0.54 115/156	0.47 80/156	1.03 81/156	0.43 76/156
性价比类	卡玛比率	-0.73 119/156	0.66 84/156	1.23 85/156	0.50 67/156
创新高类	创新高天数占比	10.60% 72/156	14.70% 51/156	13.50% 37/156	8.40% 40/156
创新高类	创新高次数	13 72/156	36 51/156	66 37/156	61 40/156

四、历史仓位 · 风格 · 行业分布（衍生）滚动 60 日窗口内 5 日累计（周度重叠）收益的时间加权非负 ElasticNet（L1/L2 各半）回归，回归元：31 个公募重仓行业组合 + 中证转债指数（转债 β 不计入权益仓位；经 2026Q2 披露验证，混合型配对偏差 +0.1pp、|差|中位 3.7pp）（长序列口径，覆盖成立以来）

估计权益仓位（占净值 %，虚线为类型上限 95%）

回归系数之和。个股集中持仓的波动大于行业基准组合，回归值存在系统放大；固收特征产品的权益估计趋近 0 属正常。

风格暴露：成长配置占比（%，虚线 50% 为成长/价值分界）

风格判断：与国证成长 / 国证价值指数涨跌比对得出。占比 >50% 偏成长，<50% 偏价值；占比由回归系数换算（含少量平滑处理，合计 100%），不含仓位高低信息（仓位见上图）。

成长因子同类分位数（%，在同期股票型产品中的成长占比分位，虚线 50% 为同类中位）

读法：分位数越高，该产品在同类中越偏成长（如 80% = 比同类 80% 的产品更偏成长）。与上方绝对占比结合看：占比是绝对配置，分位数是相对同类的位置。

板块分布（8 大板块，每期换算为合计 100%）

■ TMT 50.5% ■ 公用事业 29.5% ■ 消费 9.7% ■ 制造 6.8% ■ 周期 3.4% ■ 医药 0.2% ■ 金融地产 0.0% ■ 综合 0.0%

行业分布（申万一级，全部 31 个行业、颜色按最新权重降序，每期换算为合计 100%）

■ 电子 50.5% ■ 交通运输 29.5% ■ 家用电器 9.7% ■ 电力设备 6.8% ■ 钢铁 3.4% ■ 医药生物 0.2% ■ 农林牧渔 0.0% ■ 基础化工 0.0% ■ 有色金属 0.0% ■ 食品饮料 0.0% ■ 纺织服饰 0.0% ■ 轻工制造 0.0% ■ 公用事业 0.0% ■ 房地产 0.0% ■ 商贸零售 0.0% ■ 社会服务 0.0% ■ 综合 0.0% ■ 建筑材料 0.0% ■ 建筑装饰 0.0% ■ 国防军工 0.0% ■ 计算机 0.0% ■ 传媒 0.0% ■ 通信 0.0% ■ 银行 0.0% ■ 非银金融 0.0% ■ 汽车 0.0% ■ 机械设备 0.0% ■ 煤炭 0.0% ■ 石油石化 0.0% ■ 环保 0.0% ■ 美容护理 0.0%

滚动年化 Alpha（基准按产品定位：成长型 · 国证成长，虚线为 0）

赛道内超额：相对国证成长的年化 Alpha 均值 4.2% · 正超额窗口占比 55.1% · 最新 -1.83%。

注：历史各时点的行业/仓位由该时点前 60 个交易日的周度收益回归得到，行业基准为 31 个申万一级行业指数，序列可回溯至产品成立以来。估计值为模型结果，仅供参考。

当前仓位与行业测算（衍生）持仓行业回归法 · 时间加权非负 ElasticNet · 窗口 2026-06-30 ~ 2026-08-18（36 个交易日）· 拟合 R² 0.986

95.0%

估计权益仓位（测算值）

96.3%

实际权益仓位（2026Q2 季报）

-1.27%

测算-实际偏离（或含季末后调仓）

申万一级行业	测算仓位（占净值）	占比
电子	43.06%
美容护理	10.07%
有色金属	7.79%
钢铁	7.15%
环保	6.81%
电力设备	5.68%
建筑装饰	4.11%
国防军工	4.10%
石油石化	3.41%
综合	2.33%

方法：信达证券持仓行业回归法——产品日收益率对各行业持仓股票组合收益率（有持仓行业用产品自身前十大行业组合，无持仓行业用公募重仓行业组合——全市场 2124 只主动偏股公募基金季度重仓股构建——2023Q2 起 13 期持仓按披露时点（+30 日）拼接成 point-in-time 行业组合）做时间加权 Lasso 回归（α=5e-6，经 2026Q2 实际仓位校准，样本 MAE≈7.9pp），系数即行业仓位占净值比。回归窗口自持仓披露日（06-30）起，与持仓快照逻辑一致。测算结果为模型估计值，仅供参考。

五、季报披露 · 资产配置占净资产比，2026Q2

资产类别	占净资产比例	分布
权益类	96.27%
固定收益类	0.09%
流动性资产	6.30%
其他资产	0.63%
合计	100.00%

成长倾向

风格标签（衍生·加权PE vs 全A中位数）

116.8
同类均值 120.1 · 中证800 17.2

前十大加权PE（衍生·覆盖 95% · 中证800 为官方 PE(TTM) 2026-06-30}

15.98

前十大加权PB（衍生）

-16.85%

模拟区间收益（衍生·0630→0818）

季报披露 · 前十大股票持仓占净值合计 40.0%

#	代码	名称	行业*	占净值比	PE(TTM)*	PB*	区间涨跌*
1	002475	立讯精密	元器件	7.76%	29.9	5.72	-13.28%
2	300750	宁德时代	电气设备	7.21%	23.0	5.05	+0.83%
3	002371	北方华创	半导体	6.49%	115.1	16.34	-12.16%
4	603986	兆易创新	半导体	4.99%	199.0	23.08	-46.41%
5	688012	中微公司	半导体	2.63%	163.6	17.33	-14.52%
6	600549	厦门钨业	小金属	2.44%	44.7	7.66	-31.80%
7	002980	华盛昌	电器仪表	2.28%	284.2	19.55	-10.15%
8	688256	寒武纪	半导体	2.13%	369.0	81.91	-27.14%
9	688347	华虹宏力	半导体	2.06%	—	—	—
10	300661	圣邦股份	半导体	2.02%	158.9	10.48	-17.44%

* 深蓝色为衍生值（外部 API 计算）：行业=Tushare 映射，PE/PB=0630 估值快照，区间涨跌=0630→0818 总市值比值近似。代码/名称/占净值比为季报原值。

季报披露 · 前十大持仓行业分布（按持仓权重，申万一级）

行业	权重	占比
电子	28.08%
电力设备	9.49%
有色金属	2.44%

季报披露 · 前五大基金持仓

#	名称	占净值比
1	鼎通转债	0.02%

实际净值 vs 模拟组合起点均=100 对比：实际净值=iFinD 复权净值；模拟组合=假设前十大持仓一直不变买入持有。两者偏离反映调仓、十大以外的持仓贡献及费率

-13.81%

实际净值区间收益（iFinD）

-14.83%

模拟组合区间收益（衍生）

+1.02%

跟踪偏离（实际-模拟，调仓信号）

注：模拟组合仅含前十大持仓（占净值 40.0%），按季报权益仓位 96.3% 折算（非权益部分收益近似为 0），未含调仓与费率；实际净值受全部持仓、调仓、申赎与费率影响。若两线长期贴合说明前十大主导且未明显调仓，显著发散则说明期内有调仓或非前十大持仓贡献较大。

六、投资经理观点（衍生）判断/主题为规则提取*

偏空黄金/有色

关注AI/算力/半导体红利/高股息周期/资源

三、基本面：中报业绩预披露开启，景气主线逻辑进一步夯实，预计电子通信行业、化工、高端装备、有色新材料盈利同步高增，科技与顺周期资源两大主线业绩持续兑现

操作：大幅提升电子行业占比；减持有色和电力设备；我们维持中长期乐观判断

展开原文要点（3 节，按句切分）

【后市展望】

保持高仓位，大幅提升电子行业占比，减持有色和电力设备。
我们维持中长期乐观判断，四大核心支撑逻辑未发生根本变化：一、政策面：稳资本市场基调延续，产业扶持政策密集落地，中央层面持续落实“稳定和增强资本市场信心”顶层部署。
二、资金面：杠杆资金再创新高，全月持续稳步攀升，风险偏好延续上行趋势，增量杠杆资金持续布局科技成长主线。
需要关注两融的双刃剑属性。
三、基本面：中报业绩预披露开启，景气主线逻辑进一步夯实，预计电子通信行业、化工、高端装备、有色新材料盈利同步高增，科技与顺周期资源两大主线业绩持续兑现。
四、外部环境：外部扰动边际弱化，全球 AI 产业共振延续，中东地缘局势缓和，美国加息预期减弱，油价高位回落，缓解全球通胀担忧，中美经贸沟通持续推进，同时海外科技巨头资本开支持续加码 AI算力，全球AI产业周期共振逻辑不变，国内半导体、光模块产业链持续受益全球需求外溢。
配置思路上，我们继续坚守科技+资源双核心主线，同时均衡布局顺周期化工与具备估值修复空间的红利板块，适度均衡降低单一赛道拥挤度。

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* 区间涨跌为总市值口径近似（2026-06-30 → 2026-08-18）。数据来源：产品 2026Q2 季度报告（Downloads/养老金产品季报-国泰基金2026Q2/国泰佳泰价值平衡股票型养老金产品2026年第2季度报告.pdf）。

数据来源：各投管人企业年金养老金产品二季度报告（2026Q2）· 区间收益截至 2026-08-18 · 仅供研究参考