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嘉实元祥稳健股票型养老金产品 07A008

一、基本信息

嘉实基金管理有限公司
投管人
股票型
产品类型
张露
投资经理（Wind 现任）
优选池
产品池（招行评级名单 20260630）
30,781万
期末净资产（2026Q2）
+8.20%
同类 55/156
今年以来收益（iFinD 净值）

成立日期：— · 托管人：— · 注册登记机构：—

总体评价 自动生成：基于净值回归、同类排名、当期持仓与季报观点，仅供参考

产品定位：成长型（风格回归成长占比均值 90.4%，持仓风格 成长倾向），Alpha 比较基准取 国证成长。 业绩：近 1 年年化收益 15.34%，同类 156 只中排第 63 名（前 40%）；近 3 年年化 8.75%，较同类均值超额 -2.44%。 超额：相对 国证成长 的滚动年化 Alpha 均值 4.1%，正超额窗口占比 60.1%，具备持续的赛道内超额。 持仓：当前前十大重仓集中于 TMT 板块。 经理展望：相对看好 非银金融。

二、净值走势对比 iFinD 复权净值（分红再投资），区间起点=100 · 全市场 / 同投管人平均为每日收益的简单平均累计 · 鼠标悬停查看每日数值

三、业绩与同类排名 按 iFinD 复权净值（分红再投资）逐日计算 · 超额 = 年化收益 − 同类型（股票型）平均 · 每格右上角为同类排名（名次 / 总数，按指标优劣排序）· 夏普无风险利率 1.5%

类别指标近半年近1年近2年近3年
收益类 区间收益率 +1.18%
58/156		 +15.34%
63/156		 +82.65%
33/156		 +28.43%
92/156
年化收益率 +2.38%
58/156		 +15.34%
63/156		 +35.15%
33/156		 +8.75%
92/156
超额年化（vs 同类均值） -1.06%
58/156		 +0.19%
63/156		 +8.64%
33/156		 -2.44%
92/156
风险类 年化波动率 24.05%
61/156		 20.45%
59/156		 23.09%
85/156		 22.20%
101/156
最大回撤 -12.04%
29/156		 -12.04%
23/156		 -16.48%
55/156		 -32.11%
140/156
当前距区间高点 -10.36%
67/156		 -10.36%
56/156		 -10.36%
56/156		 -10.36%
56/156
性价比类 夏普比率 0.04
58/156		 0.68
52/156		 1.46
22/156		 0.33
96/156
卡玛比率 0.20
55/156		 1.27
34/156		 2.13
22/156		 0.27
109/156
创新高类 创新高天数占比 12.20%
57/156		 16.30%
33/156		 13.50%
38/156		 7.30%
62/156
创新高次数 15
57/156		 40
33/156		 66
38/156		 53
62/156

四、历史仓位 · 风格 · 行业分布 （衍生）滚动 60 日窗口内 5 日累计（周度重叠）收益的时间加权非负 ElasticNet（L1/L2 各半）回归，回归元：31 个公募重仓行业组合 + 中证转债指数（转债 β 不计入权益仓位；经 2026Q2 披露验证，混合型配对偏差 +0.1pp、|差|中位 3.7pp）（长序列口径，覆盖成立以来）

估计权益仓位（占净值 %，虚线为类型上限 95%）

877767估计权益仓位 95.02019-02-122026-09-01

回归系数之和。个股集中持仓的波动大于行业基准组合，回归值存在系统放大；固收特征产品的权益估计趋近 0 属正常。

风格暴露：成长配置占比（%，虚线 50% 为成长/价值分界）

785022成长占比 78.22019-02-122026-09-01

风格判断：与国证成长 / 国证价值指数涨跌比对得出。占比 >50% 偏成长，<50% 偏价值；占比由回归系数换算（含少量平滑处理，合计 100%），不含仓位高低信息（仓位见上图）。

成长因子同类分位数（%，在同期股票型产品中的成长占比分位，虚线 50% 为同类中位）

785022同类分位数 41.72019-02-122026-09-01

读法：分位数越高，该产品在同类中越偏成长（如 80% = 比同类 80% 的产品更偏成长）。与上方绝对占比结合看：占比是绝对配置，分位数是相对同类的位置。

板块分布（8 大板块，每期换算为合计 100%）

81%54%27%2019-02-122026-09-01
■ TMT 30.3%   ■ 消费 22.3%   ■ 公用事业 22.2%   ■ 制造 15.1%   ■ 周期 5.7%   ■ 金融地产 4.4%   ■ 医药 0.0%   ■ 综合 0.0%

行业分布（申万一级，全部 31 个行业、颜色按最新权重降序，每期换算为合计 100%）

81%54%27%2019-02-122026-09-01
■ 电子 23.1%   ■ 交通运输 22.2%   ■ 家用电器 15.2%   ■ 电力设备 10.5%   ■ 通信 7.2%   ■ 建筑装饰 5.7%   ■ 国防军工 4.6%   ■ 银行 4.4%   ■ 食品饮料 4.1%   ■ 美容护理 2.3%   ■ 商贸零售 0.7%   ■ 农林牧渔 0.0%   ■ 基础化工 0.0%   ■ 钢铁 0.0%   ■ 有色金属 0.0%   ■ 纺织服饰 0.0%   ■ 轻工制造 0.0%   ■ 医药生物 0.0%   ■ 公用事业 0.0%   ■ 房地产 0.0%   ■ 社会服务 0.0%   ■ 综合 0.0%   ■ 建筑材料 0.0%   ■ 计算机 0.0%   ■ 传媒 0.0%   ■ 非银金融 0.0%   ■ 汽车 0.0%   ■ 机械设备 0.0%   ■ 煤炭 0.0%   ■ 石油石化 0.0%   ■ 环保 0.0%

滚动年化 Alpha（基准按产品定位：成长型 · 国证成长，虚线为 0）

4213-16国证成长基准 6.32019-02-122026-09-01

赛道内超额：相对 国证成长 的年化 Alpha 均值 4.1% · 正超额窗口占比 60.1% · 最新 6.32%。

注：历史各时点的行业/仓位由该时点前 60 个交易日的周度收益回归得到，行业基准为 31 个申万一级行业指数，序列可回溯至产品成立以来。估计值为模型结果，仅供参考。

当前仓位与行业测算 （衍生）持仓行业回归法 · 时间加权非负 ElasticNet · 窗口 2026-06-30 ~ 2026-08-18（36 个交易日）· 拟合 R² 0.981

95.0%
估计权益仓位（测算值）
95.8%
实际权益仓位（2026Q2 季报）
-0.78%
测算-实际偏离（或含季末后调仓）
申万一级行业测算仓位（占净值）占比
电子21.15%
交通运输15.59%
电力设备14.79%
美容护理11.38%
通信7.59%
非银金融5.96%
石油石化5.04%
社会服务3.74%
家用电器3.52%
银行2.65%
建筑装饰1.78%
食品饮料0.92%
轻工制造0.90%

方法：信达证券持仓行业回归法——产品日收益率对各行业持仓股票组合收益率（有持仓行业用产品自身前十大行业组合，无持仓行业用公募重仓行业组合——全市场 2124 只主动偏股公募基金季度重仓股构建——2023Q2 起 13 期持仓按披露时点（+30 日）拼接成 point-in-time 行业组合）做时间加权 Lasso 回归（α=5e-6，经 2026Q2 实际仓位校准，样本 MAE≈7.9pp），系数即行业仓位占净值比。回归窗口自持仓披露日（06-30）起，与持仓快照逻辑一致。测算结果为模型估计值，仅供参考。

五、季报披露 · 资产配置 占净资产比，2026Q2

资产类别占净资产比例分布
权益类 95.78%
固定收益类 0.00%
流动性资产 4.49%
其他资产 0.02%
合计—%
成长倾向
风格标签（衍生·加权PE vs 全A中位数）
78.8
同类均值 120.1 · 中证800 17.2
前十大加权PE（衍生·覆盖 100% · 中证800 为官方 PE(TTM) 2026-06-30}
43.59
前十大加权PB（衍生）
-25.50%
模拟区间收益（衍生·0630→0818）

季报披露 · 前十大股票持仓 占净值合计 2.8%

#代码名称行业*占净值比PE(TTM)*PB*区间涨跌*
1 300502 新易盛 通信设备 2.78% 78.8 43.59 -25.50%

* 深蓝色为衍生值（外部 API 计算）：行业=Tushare 映射，PE/PB=0630 估值快照，区间涨跌=0630→0818 总市值比值近似。代码/名称/占净值比为季报原值。

季报披露 · 前十大持仓行业分布（按持仓权重，申万一级）

行业权重占比
通信2.78%

六、投资经理观点 （衍生）判断/主题为规则提取*

偏多AI/算力/半导体
关注消费银行/非银周期/资源

基于对三季度市场结构的判断，科技预计进入震荡整理阶段，边际上更看好国产链的表现；同时看好非AI方向上资源能化、出口链和非银金融的投资机会 本基金继续坚持以研究部的模拟组合为蓝本…

展开原文要点（3 节，按句切分）

【市场回顾与运作分析】

  • 2季度市场呈现极致的结构性牛市，AI算力主线持续演绎，指数层面表现亮眼但分化剧烈。
  • 上证综指上涨5个点，深证成指大涨20%，创业板指飙升36%，科创50涨幅更接近60%。
  • 但赚钱效应高度集中，个股涨跌幅中位数仅-14%，K型分化极为突出。
  • 从行业来看，通信和电子受益于AI产业链景气爆发，单季度涨幅分别达到64%和55%+，建筑材料（玻璃基板等AI新材料）涨幅也在30%以上。
  • 石油石化、钢铁和商贸零售表现最差，跌幅在17-22个点，食品饮料也回撤17%。
  • 4月初受美以伊冲突升温和油价波动影响有所调整，5月中下旬海外市场剧烈波动叠加主线虹吸效应极化引发阶段性回撤。
  • 6月AI算力半导体行情极致演绎。
  • 本基金在过往中坚持以研究部的模拟组合为蓝本来构建投资组合，坚持行业中性的原则，控制偏离幅度，股票仓位保持在相对高位，坚持执行自下而上精选。

【后市展望】

  • 基于对三季度市场结构的判断，科技预计进入震荡整理阶段，边际上更看好国产链的表现。
  • 同时看好非AI方向上资源能化、出口链和非银金融的投资机会 本基金继续坚持以研究部的模拟组合为蓝本来构建投资组合，坚持行业中性的原则，控制偏离幅度，股票仓位保持在相对高位，坚持执行自下而上精选个股。

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* 区间涨跌为总市值口径近似（2026-06-30 → 2026-08-18）。数据来源：产品 2026Q2 季度报告（Downloads/招行受托-养老金产品季报/嘉实元祥稳健股票型养老金产品2026年2季报.pdf）。

数据来源：各投管人企业年金养老金产品二季度报告（2026Q2）· 区间收益截至 2026-08-18 · 仅供研究参考