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博时GARP策略股票型养老金产品 05A004

一、基本信息

博时基金管理有限公司

投管人

股票型

产品类型

许炯东

投资经理（Wind 现任）

限投池

产品池（招行评级名单 20260630）

4,695万

期末净资产（2026Q2）

+1.85%
同类 102/156

今年以来收益（iFinD 净值）

成立日期：2017-11-16 · 托管人：招商银行股份有限公司 · 注册登记机构：博时基金管理有限公司

总体评价自动生成：基于净值回归、同类排名、当期持仓与季报观点，仅供参考

产品定位：均衡型（风格回归成长占比均值 62.3%，持仓风格均衡），Alpha 比较基准取中证800。业绩：近 1 年年化收益 8.63%，同类 156 只中排第 93 名（前 60%）；近 3 年年化 6.04%，较同类均值超额 -5.15%。超额：相对中证800 的滚动年化 Alpha 均值 -0.77%，正超额窗口占比 46.4%，超额一般。持仓：当前前十大重仓集中于 TMT、制造、周期板块。

二、净值走势对比 iFinD 复权净值（分红再投资），区间起点=100 · 全市场 / 同投管人平均为每日收益的简单平均累计 · 鼠标悬停查看每日数值

三、业绩与同类排名按 iFinD 复权净值（分红再投资）逐日计算 · 超额 = 年化收益 − 同类型（股票型）平均 · 每格右上角为同类排名（名次 / 总数，按指标优劣排序）· 夏普无风险利率 1.5%

类别	指标	近半年	近1年	近2年	近3年
收益类	区间收益率	-4.73% 108/156	+8.63% 93/156	+38.66% 117/156	+19.12% 116/156
	年化收益率	-9.24% 108/156	+8.63% 93/156	+17.75% 117/156	+6.04% 116/156
	超额年化（vs 同类均值）	-12.68% 108/156	-6.52% 93/156	-8.76% 117/156	-5.15% 116/156
风险类	年化波动率	18.64% 27/156	18.19% 38/156	18.40% 24/156	16.07% 15/156
	最大回撤	-9.55% 12/156	-11.89% 20/156	-14.55% 31/156	-17.46% 19/156
	当前距区间高点	-6.19% 29/156	-7.81% 38/156	-7.81% 37/156	-7.81% 37/156
性价比类	夏普比率	-0.58 121/156	0.39 89/156	0.88 104/156	0.28 107/156
性价比类	卡玛比率	-0.97 132/156	0.73 73/156	1.22 87/156	0.35 93/156
创新高类	创新高天数占比	1.60% 130/156	9.00% 115/156	6.30% 143/156	3.80% 138/156
创新高类	创新高次数	2 130/156	22 115/156	31 143/156	28 138/156

四、历史仓位 · 风格 · 行业分布（衍生）滚动 60 日窗口内 5 日累计（周度重叠）收益的时间加权非负 ElasticNet（L1/L2 各半）回归，回归元：31 个公募重仓行业组合 + 中证转债指数（转债 β 不计入权益仓位；经 2026Q2 披露验证，混合型配对偏差 +0.1pp、|差|中位 3.7pp）（长序列口径，覆盖成立以来）

估计权益仓位（占净值 %，虚线为类型上限 95%）

回归系数之和。个股集中持仓的波动大于行业基准组合，回归值存在系统放大；固收特征产品的权益估计趋近 0 属正常。

风格暴露：成长配置占比（%，虚线 50% 为成长/价值分界）

风格判断：与国证成长 / 国证价值指数涨跌比对得出。占比 >50% 偏成长，<50% 偏价值；占比由回归系数换算（含少量平滑处理，合计 100%），不含仓位高低信息（仓位见上图）。

成长因子同类分位数（%，在同期股票型产品中的成长占比分位，虚线 50% 为同类中位）

读法：分位数越高，该产品在同类中越偏成长（如 80% = 比同类 80% 的产品更偏成长）。与上方绝对占比结合看：占比是绝对配置，分位数是相对同类的位置。

板块分布（8 大板块，每期换算为合计 100%）

■ 公用事业 36.5% ■ TMT 25.6% ■ 制造 20.1% ■ 消费 11.4% ■ 周期 6.4% ■ 医药 0.0% ■ 金融地产 0.0% ■ 综合 0.0%

行业分布（申万一级，全部 31 个行业、颜色按最新权重降序，每期换算为合计 100%）

■ 交通运输 36.5% ■ 电力设备 20.1% ■ 电子 18.7% ■ 传媒 6.9% ■ 食品饮料 6.9% ■ 社会服务 4.5% ■ 建筑装饰 2.7% ■ 建筑材料 2.1% ■ 基础化工 1.6% ■ 农林牧渔 0.0% ■ 钢铁 0.0% ■ 有色金属 0.0% ■ 家用电器 0.0% ■ 纺织服饰 0.0% ■ 轻工制造 0.0% ■ 医药生物 0.0% ■ 公用事业 0.0% ■ 房地产 0.0% ■ 商贸零售 0.0% ■ 综合 0.0% ■ 国防军工 0.0% ■ 计算机 0.0% ■ 通信 0.0% ■ 银行 0.0% ■ 非银金融 0.0% ■ 汽车 0.0% ■ 机械设备 0.0% ■ 煤炭 0.0% ■ 石油石化 0.0% ■ 环保 0.0% ■ 美容护理 0.0%

滚动年化 Alpha（基准按产品定位：均衡型 · 中证800，虚线为 0）

赛道内超额：相对中证800 的年化 Alpha 均值 -0.77% · 正超额窗口占比 46.4% · 最新 11.1%。

注：历史各时点的行业/仓位由该时点前 60 个交易日的周度收益回归得到，行业基准为 31 个申万一级行业指数，序列可回溯至产品成立以来。估计值为模型结果，仅供参考。

当前仓位与行业测算（衍生）持仓行业回归法 · 时间加权非负 ElasticNet · 窗口 2026-06-30 ~ 2026-08-18（36 个交易日）· 拟合 R² 0.93

72.8%

估计权益仓位（测算值）

68.7%

实际权益仓位（2026Q2 季报）

+4.15%

测算-实际偏离（或含季末后调仓）

申万一级行业	测算仓位（占净值）	占比
电力设备	12.57%
交通运输	12.50%
建筑材料	7.87%
钢铁	6.12%
社会服务	5.69%
电子	4.33%
机械设备	4.07%
石油石化	3.92%
国防军工	3.65%
建筑装饰	3.12%
通信	3.01%
有色金属	2.48%
基础化工	1.96%
煤炭	1.08%

方法：信达证券持仓行业回归法——产品日收益率对各行业持仓股票组合收益率（有持仓行业用产品自身前十大行业组合，无持仓行业用公募重仓行业组合——全市场 2124 只主动偏股公募基金季度重仓股构建——2023Q2 起 13 期持仓按披露时点（+30 日）拼接成 point-in-time 行业组合）做时间加权 Lasso 回归（α=5e-6，经 2026Q2 实际仓位校准，样本 MAE≈7.9pp），系数即行业仓位占净值比。回归窗口自持仓披露日（06-30）起，与持仓快照逻辑一致。测算结果为模型估计值，仅供参考。

五、季报披露 · 资产配置占净资产比，2026Q2

资产类别	占净资产比例	分布
权益类	68.65%
固定收益类	0.00%
流动性资产	33.76%
其他资产	0.05%
合计	100.00%

均衡

风格标签（衍生·加权PE vs 全A中位数）

65.4
同类均值 120.1 · 中证800 17.2

前十大加权PE（衍生·覆盖 100% · 中证800 为官方 PE(TTM) 2026-06-30}

15.85

前十大加权PB（衍生）

-8.42%

模拟区间收益（衍生·0630→0818）

季报披露 · 前十大股票持仓占净值合计 17.8%

#	代码	名称	行业*	占净值比	PE(TTM)*	PB*	区间涨跌*
1	300750	宁德时代	电气设备	3.52%	23.0	5.05	+0.83%
2	002138	顺络电子	元器件	3.29%	61.0	10.31	-28.96%
3	300308	中际旭创	通信设备	3.25%	94.8	40.90	-18.39%
4	603268	松发股份	船舶	1.96%	35.9	12.82	+39.24%
5	600563	法拉电子	元器件	1.46%	35.9	7.43	-28.57%
6	300408	三环集团	元器件	1.46%	111.2	14.85	-22.60%
7	600188	兖矿能源	煤炭开采	1.44%	18.5	2.33	+26.17%
8	603061	金海通	半导体	1.39%	187.2	25.93	-26.95%

* 深蓝色为衍生值（外部 API 计算）：行业=Tushare 映射，PE/PB=0630 估值快照，区间涨跌=0630→0818 总市值比值近似。代码/名称/占净值比为季报原值。

季报披露 · 前十大持仓行业分布（按持仓权重，申万一级）

行业	权重	占比
电子	7.60%
电力设备	3.52%
通信	3.25%
国防军工	1.96%
煤炭	1.44%

季报披露 · 前五大基金持仓

#	名称	占净值比
1	华夏中证港股通央企红利ETF	1.60%
2	华宝中证银行ETF	1.36%
3	易方达创业板ETF	0.65%
4	华夏沪港通恒生ETF	0.00%
5	广发中证传媒ETF	0.00%

实际净值 vs 模拟组合起点均=100 对比：实际净值=iFinD 复权净值；模拟组合=假设前十大持仓一直不变买入持有。两者偏离反映调仓、十大以外的持仓贡献及费率

-1.49%

实际净值区间收益（iFinD）

-6.01%

模拟组合区间收益（衍生）

+4.52%

跟踪偏离（实际-模拟，调仓信号）

注：模拟组合仅含前十大持仓（占净值 17.8%），按季报权益仓位 68.7% 折算（非权益部分收益近似为 0），未含调仓与费率；实际净值受全部持仓、调仓、申赎与费率影响。若两线长期贴合说明前十大主导且未明显调仓，显著发散则说明期内有调仓或非前十大持仓贡献较大。

六、投资分析与展望

本产品季度报告未披露投资观点（固收/货币型常见，属正常）。

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* 区间涨跌为总市值口径近似（2026-06-30 → 2026-08-18）。数据来源：产品 2026Q2 季度报告（Downloads/博时基金养老金产品2026年二季度季报/20260630表2-4：博时GARP策略股票型养老金产品管理情况报告.xlsx）。

数据来源：各投管人企业年金养老金产品二季度报告（2026Q2）· 区间收益截至 2026-08-18 · 仅供研究参考