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博时量化对冲股票型养老金产品 05A002

一、基本信息

博时基金管理有限公司

投管人

股票型

产品类型

程沅

投资经理（Wind 现任）

优选池

产品池（招行评级名单 20260630）

38,311万

期末净资产（2026Q2）

+12.60%
同类 37/156

今年以来收益（iFinD 净值）

成立日期：2016-11-14 · 托管人：招商银行股份有限公司 · 注册登记机构：博时基金管理有限公司

总体评价自动生成：基于净值回归、同类排名、当期持仓与季报观点，仅供参考

产品定位：成长型（风格回归成长占比均值 79.7%，持仓风格成长倾向），Alpha 比较基准取国证成长。业绩：近 1 年年化收益 22.61%，同类 156 只中排第 38 名（前 24%）；近 3 年年化 11.83%，较同类均值超额 0.64%。超额：相对国证成长的滚动年化 Alpha 均值 5.81%，正超额窗口占比 60.9%，具备持续的赛道内超额。持仓：当前前十大重仓集中于 TMT、周期、制造板块。

二、净值走势对比 iFinD 复权净值（分红再投资），区间起点=100 · 全市场 / 同投管人平均为每日收益的简单平均累计 · 鼠标悬停查看每日数值

三、业绩与同类排名按 iFinD 复权净值（分红再投资）逐日计算 · 超额 = 年化收益 − 同类型（股票型）平均 · 每格右上角为同类排名（名次 / 总数，按指标优劣排序）· 夏普无风险利率 1.5%

类别	指标	近半年	近1年	近2年	近3年
收益类	区间收益率	+2.19% 52/156	+22.61% 38/156	+59.66% 64/156	+39.58% 60/156
	年化收益率	+4.43% 52/156	+22.61% 38/156	+26.36% 64/156	+11.83% 60/156
	超额年化（vs 同类均值）	+0.99% 52/156	+7.46% 38/156	-0.15% 64/156	+0.64% 60/156
风险类	年化波动率	40.25% 136/156	32.10% 133/156	26.01% 121/156	22.39% 107/156
	最大回撤	-28.37% 137/156	-28.37% 133/156	-28.37% 133/156	-28.37% 120/156
	当前距区间高点	-21.27% 135/156	-21.27% 129/156	-21.27% 129/156	-21.27% 129/156
性价比类	夏普比率	0.07 56/156	0.66 55/156	0.96 92/156	0.46 72/156
性价比类	卡玛比率	0.16 59/156	0.80 66/156	0.93 113/156	0.42 81/156
创新高类	创新高天数占比	17.10% 31/156	18.40% 17/156	14.50% 24/156	8.80% 33/156
创新高类	创新高次数	21 31/156	45 17/156	71 24/156	64 33/156

四、历史仓位 · 风格 · 行业分布（衍生）滚动 60 日窗口内 5 日累计（周度重叠）收益的时间加权非负 ElasticNet（L1/L2 各半）回归，回归元：31 个公募重仓行业组合 + 中证转债指数（转债 β 不计入权益仓位；经 2026Q2 披露验证，混合型配对偏差 +0.1pp、|差|中位 3.7pp）（长序列口径，覆盖成立以来）

估计权益仓位（占净值 %，虚线为类型上限 95%）

回归系数之和。个股集中持仓的波动大于行业基准组合，回归值存在系统放大；固收特征产品的权益估计趋近 0 属正常。

风格暴露：成长配置占比（%，虚线 50% 为成长/价值分界）

风格判断：与国证成长 / 国证价值指数涨跌比对得出。占比 >50% 偏成长，<50% 偏价值；占比由回归系数换算（含少量平滑处理，合计 100%），不含仓位高低信息（仓位见上图）。

成长因子同类分位数（%，在同期股票型产品中的成长占比分位，虚线 50% 为同类中位）

读法：分位数越高，该产品在同类中越偏成长（如 80% = 比同类 80% 的产品更偏成长）。与上方绝对占比结合看：占比是绝对配置，分位数是相对同类的位置。

板块分布（8 大板块，每期换算为合计 100%）

■ TMT 52.4% ■ 制造 15.3% ■ 公用事业 14.1% ■ 消费 12.3% ■ 综合 5.4% ■ 周期 0.4% ■ 医药 0.0% ■ 金融地产 0.0%

行业分布（申万一级，全部 31 个行业、颜色按最新权重降序，每期换算为合计 100%）

■ 电子 44.3% ■ 交通运输 14.1% ■ 社会服务 12.3% ■ 电力设备 9.0% ■ 通信 8.1% ■ 机械设备 6.3% ■ 综合 5.4% ■ 钢铁 0.4% ■ 农林牧渔 0.0% ■ 基础化工 0.0% ■ 有色金属 0.0% ■ 家用电器 0.0% ■ 食品饮料 0.0% ■ 纺织服饰 0.0% ■ 轻工制造 0.0% ■ 医药生物 0.0% ■ 公用事业 0.0% ■ 房地产 0.0% ■ 商贸零售 0.0% ■ 建筑材料 0.0% ■ 建筑装饰 0.0% ■ 国防军工 0.0% ■ 计算机 0.0% ■ 传媒 0.0% ■ 银行 0.0% ■ 非银金融 0.0% ■ 汽车 0.0% ■ 煤炭 0.0% ■ 石油石化 0.0% ■ 环保 0.0% ■ 美容护理 0.0%

滚动年化 Alpha（基准按产品定位：成长型 · 国证成长，虚线为 0）

赛道内超额：相对国证成长的年化 Alpha 均值 5.81% · 正超额窗口占比 60.9% · 最新 4.43%。

注：历史各时点的行业/仓位由该时点前 60 个交易日的周度收益回归得到，行业基准为 31 个申万一级行业指数，序列可回溯至产品成立以来。估计值为模型结果，仅供参考。

当前仓位与行业测算（衍生）持仓行业回归法 · 时间加权非负 ElasticNet · 窗口 2026-06-30 ~ 2026-08-18（36 个交易日）· 拟合 R² 0.983

84.3%

估计权益仓位（测算值）

88.6%

实际权益仓位（2026Q2 季报）

-4.26%

测算-实际偏离（或含季末后调仓）

申万一级行业	测算仓位（占净值）	占比
电子	18.61%
机械设备	18.03%
国防军工	11.65%
通信	10.05%
建筑装饰	8.81%
基础化工	8.74%
有色金属	4.75%
汽车	1.91%
综合	1.76%

方法：信达证券持仓行业回归法——产品日收益率对各行业持仓股票组合收益率（有持仓行业用产品自身前十大行业组合，无持仓行业用公募重仓行业组合——全市场 2124 只主动偏股公募基金季度重仓股构建——2023Q2 起 13 期持仓按披露时点（+30 日）拼接成 point-in-time 行业组合）做时间加权 Lasso 回归（α=5e-6，经 2026Q2 实际仓位校准，样本 MAE≈7.9pp），系数即行业仓位占净值比。回归窗口自持仓披露日（06-30）起，与持仓快照逻辑一致。测算结果为模型估计值，仅供参考。

五、季报披露 · 资产配置占净资产比，2026Q2

资产类别	占净资产比例	分布
权益类	88.56%
固定收益类	0.00%
流动性资产	11.70%
其他资产	0.02%
合计	100.00%

成长倾向

风格标签（衍生·加权PE vs 全A中位数）

104.8
同类均值 120.1 · 中证800 17.2

前十大加权PE（衍生·覆盖 100% · 中证800 为官方 PE(TTM) 2026-06-30}

25.53

前十大加权PB（衍生）

-22.73%

模拟区间收益（衍生·0630→0818）

季报披露 · 前十大股票持仓占净值合计 23.6%

#	代码	名称	行业*	占净值比	PE(TTM)*	PB*	区间涨跌*
1	300308	中际旭创	通信设备	6.70%	94.8	40.90	-18.39%
2	002353	杰瑞股份	化工机械	3.79%	55.7	6.85	+6.59%
3	300502	新易盛	通信设备	2.94%	78.8	43.59	-25.50%
4	600183	生益科技	元器件	2.47%	107.2	26.35	-19.61%
5	600176	中国巨石	玻璃	2.19%	76.3	9.25	-38.38%
6	603986	兆易创新	半导体	2.06%	199.0	23.08	-46.41%
7	300223	君正股份	半导体	1.94%	193.8	9.50	-38.63%
8	300776	帝尔激光	专用机械	1.55%	118.0	15.58	-39.48%

* 深蓝色为衍生值（外部 API 计算）：行业=Tushare 映射，PE/PB=0630 估值快照，区间涨跌=0630→0818 总市值比值近似。代码/名称/占净值比为季报原值。

季报披露 · 前十大持仓行业分布（按持仓权重，申万一级）

行业	权重	占比
通信	9.64%
电子	6.47%
基础化工	3.79%
建筑材料	2.19%
机械设备	1.55%

实际净值 vs 模拟组合起点均=100 对比：实际净值=iFinD 复权净值；模拟组合=假设前十大持仓一直不变买入持有。两者偏离反映调仓、十大以外的持仓贡献及费率

-14.31%

实际净值区间收益（iFinD）

-18.64%

模拟组合区间收益（衍生）

+4.33%

跟踪偏离（实际-模拟，调仓信号）

注：模拟组合仅含前十大持仓（占净值 23.6%），按季报权益仓位 88.6% 折算（非权益部分收益近似为 0），未含调仓与费率；实际净值受全部持仓、调仓、申赎与费率影响。若两线长期贴合说明前十大主导且未明显调仓，显著发散则说明期内有调仓或非前十大持仓贡献较大。

六、投资分析与展望

本产品季度报告未披露投资观点（固收/货币型常见，属正常）。

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* 区间涨跌为总市值口径近似（2026-06-30 → 2026-08-18）。数据来源：产品 2026Q2 季度报告（Downloads/博时基金养老金产品2026年二季度季报/20260630表2-2：博时量化对冲股票型养老金产品管理情况报告.xlsx）。

数据来源：各投管人企业年金养老金产品二季度报告（2026Q2）· 区间收益截至 2026-08-18 · 仅供研究参考