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华泰优运量化500指数增强股票型养老金产品 HTA010

一、基本信息

华泰资产管理有限公司

投管人

股票型

产品类型

李陈成

投资经理（Wind 现任）

优选池

产品池（招行评级名单 20260630）

79,028万

期末净资产（2026Q2）

+12.61%
同类 36/156

今年以来收益（iFinD 净值）

成立日期：2021年08月10日 · 托管人：中国建设银行股份有限公司 · 注册登记机构：华泰资产管理有限公司

总体评价自动生成：基于净值回归、同类排名、当期持仓与季报观点，仅供参考

产品定位：成长型（风格回归成长占比均值 85.4%，持仓风格成长倾向），Alpha 比较基准取国证成长。业绩：近 1 年年化收益 22.62%，同类 156 只中排第 37 名（前 24%）；近 3 年年化 28.41%，较同类均值超额 17.22%。超额：相对国证成长的滚动年化 Alpha 均值 24.1%，正超额窗口占比 84.8%，具备持续的赛道内超额。持仓：当前前十大重仓集中于 TMT、制造板块。

二、净值走势对比 iFinD 复权净值（分红再投资），区间起点=100 · 全市场 / 同投管人平均为每日收益的简单平均累计 · 鼠标悬停查看每日数值

三、业绩与同类排名按 iFinD 复权净值（分红再投资）逐日计算 · 超额 = 年化收益 − 同类型（股票型）平均 · 每格右上角为同类排名（名次 / 总数，按指标优劣排序）· 夏普无风险利率 1.5%

类别	指标	近半年	近1年	近2年	近3年
收益类	区间收益率	+2.82% 49/156	+22.62% 37/156	+143.49% 6/156	+110.87% 5/156
	年化收益率	+5.72% 49/156	+22.62% 37/156	+56.04% 6/156	+28.41% 5/156
	超额年化（vs 同类均值）	+2.28% 49/156	+7.47% 37/156	+29.53% 6/156	+17.22% 5/156
风险类	年化波动率	33.82% 121/156	26.60% 106/156	28.48% 132/156	29.60% 148/156
	最大回撤	-22.97% 114/156	-22.97% 106/156	-22.97% 105/156	-34.03% 145/156
	当前距区间高点	-14.68% 99/156	-14.68% 89/156	-14.68% 89/156	-14.68% 89/156
性价比类	夏普比率	0.12 50/156	0.79 39/156	1.92 7/156	0.91 13/156
性价比类	卡玛比率	0.25 52/156	0.98 53/156	2.44 11/156	0.83 24/156
创新高类	创新高天数占比	13.00% 50/156	18.40% 18/156	21.70% 1/156	15.10% 1/156
创新高类	创新高次数	16 50/156	45 18/156	106 1/156	110 1/156

四、历史仓位 · 风格 · 行业分布（衍生）滚动 60 日窗口内 5 日累计（周度重叠）收益的时间加权非负 ElasticNet（L1/L2 各半）回归，回归元：31 个公募重仓行业组合 + 中证转债指数（转债 β 不计入权益仓位；经 2026Q2 披露验证，混合型配对偏差 +0.1pp、|差|中位 3.7pp）（长序列口径，覆盖成立以来）

估计权益仓位（占净值 %，虚线为类型上限 95%）

回归系数之和。个股集中持仓的波动大于行业基准组合，回归值存在系统放大；固收特征产品的权益估计趋近 0 属正常。

风格暴露：成长配置占比（%，虚线 50% 为成长/价值分界）

风格判断：与国证成长 / 国证价值指数涨跌比对得出。占比 >50% 偏成长，<50% 偏价值；占比由回归系数换算（含少量平滑处理，合计 100%），不含仓位高低信息（仓位见上图）。

成长因子同类分位数（%，在同期股票型产品中的成长占比分位，虚线 50% 为同类中位）

读法：分位数越高，该产品在同类中越偏成长（如 80% = 比同类 80% 的产品更偏成长）。与上方绝对占比结合看：占比是绝对配置，分位数是相对同类的位置。

板块分布（8 大板块，每期换算为合计 100%）

■ 制造 27.4% ■ 消费 26.7% ■ TMT 25.3% ■ 公用事业 10.7% ■ 综合 8.4% ■ 周期 1.5% ■ 医药 0.0% ■ 金融地产 0.0%

行业分布（申万一级，全部 31 个行业、颜色按最新权重降序，每期换算为合计 100%）

■ 电子 22.5% ■ 美容护理 14.5% ■ 社会服务 12.2% ■ 交通运输 10.7% ■ 电力设备 9.7% ■ 机械设备 8.9% ■ 国防军工 8.8% ■ 综合 8.4% ■ 通信 2.8% ■ 钢铁 1.5% ■ 农林牧渔 0.0% ■ 基础化工 0.0% ■ 有色金属 0.0% ■ 家用电器 0.0% ■ 食品饮料 0.0% ■ 纺织服饰 0.0% ■ 轻工制造 0.0% ■ 医药生物 0.0% ■ 公用事业 0.0% ■ 房地产 0.0% ■ 商贸零售 0.0% ■ 建筑材料 0.0% ■ 建筑装饰 0.0% ■ 计算机 0.0% ■ 传媒 0.0% ■ 银行 0.0% ■ 非银金融 0.0% ■ 汽车 0.0% ■ 煤炭 0.0% ■ 石油石化 0.0% ■ 环保 0.0%

滚动年化 Alpha（基准按产品定位：成长型 · 国证成长，虚线为 0）

赛道内超额：相对国证成长的年化 Alpha 均值 24.1% · 正超额窗口占比 84.8% · 最新 29.25%。

注：历史各时点的行业/仓位由该时点前 60 个交易日的周度收益回归得到，行业基准为 31 个申万一级行业指数，序列可回溯至产品成立以来。估计值为模型结果，仅供参考。

当前仓位与行业测算（衍生）持仓行业回归法 · 时间加权非负 ElasticNet · 窗口 2026-06-30 ~ 2026-08-18（36 个交易日）· 拟合 R² 0.97

95.0%

估计权益仓位（测算值）

95.6%

实际权益仓位（2026Q2 季报）

-0.57%

测算-实际偏离（或含季末后调仓）

申万一级行业	测算仓位（占净值）	占比
国防军工	22.22%
机械设备	12.84%
美容护理	11.81%
通信	11.51%
建筑材料	11.22%
纺织服饰	9.76%
电子	5.49%
交通运输	4.24%
综合	3.83%
电力设备	2.07%

方法：信达证券持仓行业回归法——产品日收益率对各行业持仓股票组合收益率（有持仓行业用产品自身前十大行业组合，无持仓行业用公募重仓行业组合——全市场 2124 只主动偏股公募基金季度重仓股构建——2023Q2 起 13 期持仓按披露时点（+30 日）拼接成 point-in-time 行业组合）做时间加权 Lasso 回归（α=5e-6，经 2026Q2 实际仓位校准，样本 MAE≈7.9pp），系数即行业仓位占净值比。回归窗口自持仓披露日（06-30）起，与持仓快照逻辑一致。测算结果为模型估计值，仅供参考。

五、季报披露 · 资产配置占净资产比，2026Q2

资产类别	占净资产比例	分布
权益类	95.57%
固定收益类	0.00%
流动性资产	4.63%
其他资产	-0.23%
合计	100.00%

成长倾向

风格标签（衍生·加权PE vs 全A中位数）

204.6
同类均值 120.1 · 中证800 17.2

前十大加权PE（衍生·覆盖 100% · 中证800 为官方 PE(TTM) 2026-06-30}

48.24

前十大加权PB（衍生）

-15.80%

模拟区间收益（衍生·0630→0818）

季报披露 · 前十大股票持仓占净值合计 16.1%

#	代码	名称	行业*	占净值比	PE(TTM)*	PB*	区间涨跌*
1	300308	中际旭创	通信设备	5.34%	94.8	40.90	-18.39%
2	688256	寒武纪	半导体	2.42%	369.0	81.91	-27.14%
3	300502	新易盛	通信设备	1.98%	78.8	43.59	-25.50%
4	300750	宁德时代	电气设备	1.70%	23.0	5.05	+0.83%
5	688498	源杰科技	半导体	1.60%	659.5	95.27	-14.45%
6	688002	睿创微纳	通信设备	1.05%	49.9	10.22	+11.97%
7	002384	东山精密	元器件	1.03%	235.5	21.23	-18.50%
8	301377	鼎泰高科	机械基件	0.93%	364.6	83.60	-11.88%

* 深蓝色为衍生值（外部 API 计算）：行业=Tushare 映射，PE/PB=0630 估值快照，区间涨跌=0630→0818 总市值比值近似。代码/名称/占净值比为季报原值。

季报披露 · 前十大持仓行业分布（按持仓权重，申万一级）

行业	权重	占比
通信	8.37%
电子	5.05%
电力设备	1.70%
机械设备	0.93%

实际净值 vs 模拟组合起点均=100 对比：实际净值=iFinD 复权净值；模拟组合=假设前十大持仓一直不变买入持有。两者偏离反映调仓、十大以外的持仓贡献及费率

-8.96%

实际净值区间收益（iFinD）

-11.20%

模拟组合区间收益（衍生）

+2.24%

跟踪偏离（实际-模拟，调仓信号）

注：模拟组合仅含前十大持仓（占净值 16.1%），按季报权益仓位 95.6% 折算（非权益部分收益近似为 0），未含调仓与费率；实际净值受全部持仓、调仓、申赎与费率影响。若两线长期贴合说明前十大主导且未明显调仓，显著发散则说明期内有调仓或非前十大持仓贡献较大。

六、投资经理观点（衍生）判断/主题为规则提取*

三季度本产品将继续运行指数化投资策略，权益仓位将维持在95%以上，从均衡配置和风险管理的角度出发，适当选取低相关或对冲风格的策略，在避免市场变化带来热门风格大幅回撤的同时，积极…

操作：权益仓位将维持在95%以上

展开原文要点（3 节，按句切分）

【市场回顾与运作分析】

在经历一季度1、2月份的震荡盘整与结构性上涨，以及3月份的急速下跌后，二季度初迎来了强劲的情绪修复，但内部结构极端撕裂，k型分化加剧，科技股撑起指数涨幅，传统板块持续失血。
本产品权益仓位保持在95%左右，目标是波动和回撤跟股票型养老金产品差不多的情况下，将收益潜力最大化。
在上半年市场波动较大、风格极致的情况下，基本完成了预定收益目标。

【后市展望】

三季度本产品将继续运行指数化投资策略，权益仓位将维持在95%以上，从均衡配置和风险管理的角度出发，适当选取低相关或对冲风格的策略，在避免市场变化带来热门风格大幅回撤的同时，积极获取绝对收益。

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* 区间涨跌为总市值口径近似（2026-06-30 → 2026-08-18）。数据来源：产品 2026Q2 季度报告（Downloads/华泰养老金产品2026年二季报To招行/2026年二季度企业年金养老金产品管理情况报告-23-华泰优运量化500指数增强股票型养老金产品.html）。

数据来源：各投管人企业年金养老金产品二季度报告（2026Q2）· 区间收益截至 2026-08-18 · 仅供研究参考