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华泰优享分红回报股票型养老金产品 HTA007

一、基本信息

华泰资产管理有限公司
投管人
股票型
产品类型
黄俊岭
投资经理（Wind 现任）
常规池
产品池（招行评级名单 20260630）
151,380万
期末净资产（2026Q2）
-3.22%
同类 132/156
今年以来收益（iFinD 净值）

成立日期：2019年12月27日 · 托管人：中国银行股份有限公司 · 注册登记机构：华泰资产管理有限公司

总体评价 自动生成：基于净值回归、同类排名、当期持仓与季报观点，仅供参考

产品定位：均衡型（风格回归成长占比均值 71.1%，持仓风格 价值倾向），Alpha 比较基准取 中证800。 业绩：近 1 年年化收益 2.75%，同类 156 只中排第 122 名（前 78%）；近 3 年年化 10.64%，较同类均值超额 -0.55%。 超额：相对 中证800 的滚动年化 Alpha 均值 4.48%，正超额窗口占比 67.4%，具备持续的赛道内超额。 持仓：当前前十大重仓集中于 金融地产、TMT、周期 板块。

二、净值走势对比 iFinD 复权净值（分红再投资），区间起点=100 · 全市场 / 同投管人平均为每日收益的简单平均累计 · 鼠标悬停查看每日数值

三、业绩与同类排名 按 iFinD 复权净值（分红再投资）逐日计算 · 超额 = 年化收益 − 同类型（股票型）平均 · 每格右上角为同类排名（名次 / 总数，按指标优劣排序）· 夏普无风险利率 1.5%

类别指标近半年近1年近2年近3年
收益类 区间收益率 -8.65%
136/156		 +2.75%
122/156		 +63.22%
54/156		 +35.23%
69/156
年化收益率 -16.55%
136/156		 +2.75%
122/156		 +27.76%
54/156		 +10.64%
69/156
超额年化（vs 同类均值） -19.99%
136/156		 -12.40%
122/156		 +1.25%
54/156		 -0.55%
69/156
风险类 年化波动率 17.91%
26/156		 16.29%
23/156		 19.52%
42/156		 19.30%
52/156
最大回撤 -16.60%
74/156		 -19.19%
85/156		 -19.19%
82/156		 -27.63%
116/156
当前距区间高点 -8.65%
54/156		 -11.49%
65/156		 -11.49%
65/156		 -11.49%
65/156
性价比类 夏普比率 -1.01
142/156		 0.08
122/156		 1.35
35/156		 0.47
70/156
卡玛比率 -1.00
134/156		 0.14
124/156		 1.45
63/156		 0.39
85/156
创新高类 创新高天数占比 0.00%
150/156		 8.60%
124/156		 13.10%
41/156		 8.20%
42/156
创新高次数 0
150/156		 21
124/156		 64
41/156		 60
42/156

四、历史仓位 · 风格 · 行业分布 （衍生）滚动 60 日窗口内 5 日累计（周度重叠）收益的时间加权非负 ElasticNet（L1/L2 各半）回归，回归元：31 个公募重仓行业组合 + 中证转债指数（转债 β 不计入权益仓位；经 2026Q2 披露验证，混合型配对偏差 +0.1pp、|差|中位 3.7pp）（长序列口径，覆盖成立以来）

估计权益仓位（占净值 %，虚线为类型上限 95%）

755026估计权益仓位 74.52020-03-272026-09-01

回归系数之和。个股集中持仓的波动大于行业基准组合，回归值存在系统放大；固收特征产品的权益估计趋近 0 属正常。

风格暴露：成长配置占比（%，虚线 50% 为成长/价值分界）

785022成长占比 21.92020-03-272026-09-01

风格判断：与国证成长 / 国证价值指数涨跌比对得出。占比 >50% 偏成长，<50% 偏价值；占比由回归系数换算（含少量平滑处理，合计 100%），不含仓位高低信息（仓位见上图）。

成长因子同类分位数（%，在同期股票型产品中的成长占比分位，虚线 50% 为同类中位）

785022同类分位数 10.92020-03-272026-09-01

读法：分位数越高，该产品在同类中越偏成长（如 80% = 比同类 80% 的产品更偏成长）。与上方绝对占比结合看：占比是绝对配置，分位数是相对同类的位置。

板块分布（8 大板块，每期换算为合计 100%）

81%54%27%2020-03-272026-09-01
■ 消费 65.9%   ■ 公用事业 8.8%   ■ 制造 8.2%   ■ TMT 6.2%   ■ 金融地产 4.3%   ■ 医药 3.8%   ■ 综合 1.4%   ■ 周期 1.4%

行业分布（申万一级，全部 31 个行业、颜色按最新权重降序，每期换算为合计 100%）

81%54%27%2020-03-272026-09-01
■ 社会服务 26.0%   ■ 美容护理 15.8%   ■ 商贸零售 13.4%   ■ 纺织服饰 10.3%   ■ 交通运输 6.5%   ■ 传媒 5.1%   ■ 国防军工 5.0%   ■ 房地产 4.3%   ■ 医药生物 3.8%   ■ 环保 3.2%   ■ 公用事业 2.3%   ■ 综合 1.4%   ■ 石油石化 1.4%   ■ 通信 0.6%   ■ 计算机 0.5%   ■ 轻工制造 0.4%   ■ 农林牧渔 0.0%   ■ 基础化工 0.0%   ■ 钢铁 0.0%   ■ 有色金属 0.0%   ■ 电子 0.0%   ■ 家用电器 0.0%   ■ 食品饮料 0.0%   ■ 建筑材料 0.0%   ■ 建筑装饰 0.0%   ■ 电力设备 0.0%   ■ 银行 0.0%   ■ 非银金融 0.0%   ■ 汽车 0.0%   ■ 机械设备 0.0%   ■ 煤炭 0.0%

滚动年化 Alpha（基准按产品定位：均衡型 · 中证800，虚线为 0）

18-19-57中证800基准 42.02020-03-272026-09-01

赛道内超额：相对 中证800 的年化 Alpha 均值 4.48% · 正超额窗口占比 67.4% · 最新 44.62%。

注：历史各时点的行业/仓位由该时点前 60 个交易日的周度收益回归得到，行业基准为 31 个申万一级行业指数，序列可回溯至产品成立以来。估计值为模型结果，仅供参考。

当前仓位与行业测算 （衍生）持仓行业回归法 · 时间加权非负 ElasticNet · 窗口 2026-06-30 ~ 2026-08-18（36 个交易日）· 拟合 R² 0.965

79.9%
估计权益仓位（测算值）
91.5%
实际权益仓位（2026Q2 季报）
-11.63%
测算-实际偏离（或含季末后调仓）
申万一级行业测算仓位（占净值）占比
商贸零售15.25%
社会服务12.02%
美容护理10.81%
房地产6.58%
电力设备5.25%
环保5.08%
纺织服饰4.81%
国防军工4.69%
钢铁4.47%
医药生物4.07%
轻工制造2.88%
传媒1.69%
综合0.86%
通信0.85%
石油石化0.57%

方法：信达证券持仓行业回归法——产品日收益率对各行业持仓股票组合收益率（有持仓行业用产品自身前十大行业组合，无持仓行业用公募重仓行业组合——全市场 2124 只主动偏股公募基金季度重仓股构建——2023Q2 起 13 期持仓按披露时点（+30 日）拼接成 point-in-time 行业组合）做时间加权 Lasso 回归（α=5e-6，经 2026Q2 实际仓位校准，样本 MAE≈7.9pp），系数即行业仓位占净值比。回归窗口自持仓披露日（06-30）起，与持仓快照逻辑一致。测算结果为模型估计值，仅供参考。

五、季报披露 · 资产配置 占净资产比，2026Q2

资产类别占净资产比例分布
权益类 91.53%
固定收益类 0.00%
流动性资产 10.14%
其他资产 -1.70%
合计100.00%
价值倾向
风格标签（衍生·加权PE vs 全A中位数）
20.1
同类均值 120.1 · 中证800 17.2
前十大加权PE（衍生·覆盖 100% · 中证800 为官方 PE(TTM) 2026-06-30}
2.04
前十大加权PB（衍生）
+5.73%
模拟区间收益（衍生·0630→0818）

季报披露 · 前十大股票持仓 占净值合计 12.8%

#代码名称行业*占净值比PE(TTM)*PB*区间涨跌*
1 002415 海康威视 IT设备 2.71% 21.0 3.96 +2.87%
2 600346 恒力石化 石油加工 2.69% 13.9 1.82 +1.41%
3 603833 欧派家居 家居用品 2.39% 9.9 1.03 +5.71%
4 600521 华海药业 化学制药 1.90% 57.8 2.28 +18.68%
5 601318 中国平安 保险 1.58% 6.5 0.88 +7.50%
6 600030 中信证券 证券 1.52% 12.6 1.49 +0.51%

* 深蓝色为衍生值（外部 API 计算）：行业=Tushare 映射，PE/PB=0630 估值快照，区间涨跌=0630→0818 总市值比值近似。代码/名称/占净值比为季报原值。

季报披露 · 前十大持仓行业分布（按持仓权重，申万一级）

行业权重占比
非银金融3.10%
计算机2.71%
石油石化2.69%
轻工制造2.39%
医药生物1.90%

实际净值 vs 模拟组合 起点均=100 对比：实际净值=iFinD 复权净值；模拟组合=假设前十大持仓一直不变买入持有。两者偏离反映调仓、十大以外的持仓贡献及费率

实际净值 +7.8%模拟组合 +4.2%中证800 -5.0%2026-06-302026-08-18
+7.80%
实际净值区间收益（iFinD）
+4.23%
模拟组合区间收益（衍生）
+3.57%
跟踪偏离（实际-模拟，调仓信号）

注：模拟组合仅含前十大持仓（占净值 12.8%），按季报权益仓位 91.5% 折算（非权益部分收益近似为 0），未含调仓与费率；实际净值受全部持仓、调仓、申赎与费率影响。若两线长期贴合说明前十大主导且未明显调仓，显著发散则说明期内有调仓或非前十大持仓贡献较大。

六、投资经理观点 （衍生）判断/主题为规则提取*

偏多消费
关注AI/算力/半导体医药地产链

展望下半年，随着7月半年报密集披露期来临，业绩验证将成为市场分化的关键筛选器

操作：行业上加仓了消费、周期、医药、高端制造等领域的优质个股；减仓了TMT等方向个股；维持联邦基金利率目标区间符合市场一致预期

展开原文要点（3 节，按句切分）

【市场回顾与运作分析】

  • 二季度A股市场呈现"科创狂飙、主板滞涨"的极致分化格局，成长风格对价值风格的碾压贯穿整个季度。
  • 深证成指上涨约17.3%。
  • 创业板指上涨32.39%。
  • 科创50以超69%的季度涨幅一骑绝尘。
  • 截至6月30日，上证指数收于4094.4。
  • 回顾二季度行情，指数大致经历三个阶段。
  • 4月，A股在外部地缘冲突与一季报业绩验证的交织中震荡回升。
  • 月初受中东局势扰动，指数一度承压。
  • 随着4月中旬起地缘风险边际缓和、国内经济数据企稳，市场情绪显著回暖。
  • 5月，科技成长风格全面占优，科创50单月大涨11.47%领跑市场。
  • 在科技企业业绩超预期、政策持续护盘、流动性环境改善三重因素叠加推动下，先进封装、存储芯片、PCB板块涨幅居前，半导体、元件、消费电子板块交投热度居高不下。
  • 6月，市场在剧烈波动中完成上半年收官，指数与个股的背离达到极致。
  • 操作上，根据市场情况和个股基本面情况，整体仓位变化不大，优化持仓结构，行业上加仓了消费、周期、医药、高端制造等领域的优质个股，减仓了TMT等方向个股。

【后市展望】

  • 展望下半年，随着7月半年报密集披露期来临，业绩验证将成为市场分化的关键筛选器。
  • 从核心市场主线来看，PPI修复仍是当前主导市场走势的核心逻辑。
  • 海外方面，6月议息会议暂停降息，维持联邦基金利率目标区间符合市场一致预期，进一步加剧外围市场不确定性。
  • 当前部分科技板块拥挤度与估值均处于历史高位，月末资金大规模流出科技股或预示高位筹码松动。
  • 美联储鹰派转向意味着海外流动性宽松周期渐行渐远。
  • 可重点关注相对低位板块，如地产链下游，受益于二手房交易转暖。
  • 上游资源品受益于PPI持续修复，行业盈利有望持续改善。
  • 出口链依托海外补库周期，出口韧性充足，具备持续收益空间。
  • 操作层面，结合当前市场宽幅震荡的运行特征，拟维持现有仓位，通过优化持仓结构对冲市场波动风险。
  • 行业上，聚焦低估值、高确定性的优质板块，临近中报披露窗口，筛选业绩确定性较高，有望获得市场资金青睐的优质标的。

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* 区间涨跌为总市值口径近似（2026-06-30 → 2026-08-18）。数据来源：产品 2026Q2 季度报告（Downloads/华泰养老金产品2026年二季报To招行/2026年二季度企业年金养老金产品管理情况报告-14-华泰优享分红回报股票型养老金产品.html）。

数据来源：各投管人企业年金养老金产品二季度报告（2026Q2）· 区间收益截至 2026-08-18 · 仅供研究参考