产品总览 / 富国基金管理有限公司 / 富国富成混合型养老金产品
富国富成混合型养老金产品 10B005
一、基本信息
+2.10%
同类 82/121
今年以来收益（iFinD 净值）
成立日期：2019年07月24日 · 托管人：中国建设银行股份有限公司 · 注册登记机构：富国基金管理有限公司
总体评价 自动生成：基于净值回归、同类排名、当期持仓与季报观点，仅供参考
产品定位：均衡型（风格回归成长占比均值 50.4%，持仓风格 —），Alpha 比较基准取 中证800。
业绩：近 1 年年化收益 2.96%，同类 121 只中排第 91 名（前 75%）；近 3 年年化 2.55%，较同类均值超额 -2.12%。
超额：相对 中证800 的滚动年化 Alpha 均值 2.69%，正超额窗口占比 87.0%，具备持续的赛道内超额。
二、净值走势对比 iFinD 复权净值（分红再投资），区间起点=100 · 全市场 / 同投管人平均为每日收益的简单平均累计 · 鼠标悬停查看每日数值
三、业绩与同类排名 按 iFinD 复权净值（分红再投资）逐日计算 · 超额 = 年化收益 − 同类型（混合型）平均 · 每格右上角为同类排名（名次 / 总数，按指标优劣排序）· 夏普无风险利率 1.5%
| 类别 | 指标 | 近半年 | 近1年 | 近2年 | 近3年 |
|---|
| 收益类 |
区间收益率 |
+1.07%
55/121 |
+2.96%
91/121 |
+6.76%
112/121 |
+7.80%
112/121 |
| 年化收益率 |
+2.15%
55/121 |
+2.96%
91/121 |
+3.32%
112/121 |
+2.55%
112/121 |
| 超额年化（vs 同类均值） |
+0.89%
55/121 |
-1.67%
91/121 |
-3.88%
112/121 |
-2.12%
112/121 |
| 风险类 |
年化波动率 |
0.72%
1/121 |
0.73%
1/121 |
0.68%
2/121 |
0.80%
4/121 |
| 最大回撤 |
-0.27%
3/121 |
-0.37%
4/121 |
-0.44%
4/121 |
-1.38%
7/121 |
| 当前距区间高点 |
-0.06%
2/121 |
-0.06%
2/121 |
-0.06%
2/121 |
-0.06%
2/121 |
| 性价比类 |
夏普比率 |
0.91
10/121 |
1.99
2/121 |
2.70
5/121 |
1.30
14/121 |
| 卡玛比率 |
7.92
5/121 |
7.90
5/121 |
7.51
4/121 |
1.85
16/121 |
| 创新高类 |
创新高天数占比 |
30.10%
3/121 |
31.80%
4/121 |
37.40%
4/121 |
30.00%
11/121 |
| 创新高次数 |
37
3/121 |
78
4/121 |
183
4/121 |
219
11/121 |
四、历史仓位 · 风格 · 行业分布 （衍生）滚动 60 日窗口内 5 日累计（周度重叠）收益的时间加权非负 ElasticNet（L1/L2 各半）回归，回归元：31 个公募重仓行业组合 + 中证转债指数（转债 β 不计入权益仓位；经 2026Q2 披露验证，混合型配对偏差 +0.1pp、|差|中位 3.7pp）（长序列口径，覆盖成立以来）
估计权益仓位（占净值 %，虚线为类型上限 40%）
回归系数之和。个股集中持仓的波动大于行业基准组合，回归值存在系统放大；固收特征产品的权益估计趋近 0 属正常。
风格暴露：成长配置占比（%，虚线 50% 为成长/价值分界）
风格判断：与国证成长 / 国证价值指数涨跌比对得出。占比 >50% 偏成长，<50% 偏价值；占比由回归系数换算（含少量平滑处理，合计 100%），不含仓位高低信息（仓位见上图）。
成长因子同类分位数（%，在同期混合型产品中的成长占比分位，虚线 50% 为同类中位）
读法：分位数越高，该产品在同类中越偏成长（如 80% = 比同类 80% 的产品更偏成长）。与上方绝对占比结合看：占比是绝对配置，分位数是相对同类的位置。
板块分布（8 大板块，每期换算为合计 100%）
■ TMT 62.9% ■ 周期 20.0% ■ 制造 17.1% ■ 消费 0.0% ■ 医药 0.0% ■ 公用事业 0.0% ■ 金融地产 0.0% ■ 综合 0.0%
■ TMT 62.9% ■ 周期 20.0% ■ 制造 17.1% ■ 消费 0.0% ■ 医药 0.0% ■ 公用事业 0.0% ■ 金融地产 0.0% ■ 综合 0.0%
■ TMT 62.9% ■ 周期 20.0% ■ 制造 17.1% ■ 消费 0.0% ■ 医药 0.0% ■ 公用事业 0.0% ■ 金融地产 0.0% ■ 综合 0.0%
行业分布（申万一级，全部 31 个行业、颜色按最新权重降序，每期换算为合计 100%）
■ 电子 62.9% ■ 建筑材料 20.0% ■ 电力设备 17.1% ■ 农林牧渔 0.0% ■ 基础化工 0.0% ■ 钢铁 0.0% ■ 有色金属 0.0% ■ 家用电器 0.0% ■ 食品饮料 0.0% ■ 纺织服饰 0.0% ■ 轻工制造 0.0% ■ 医药生物 0.0% ■ 公用事业 0.0% ■ 交通运输 0.0% ■ 房地产 0.0% ■ 商贸零售 0.0% ■ 社会服务 0.0% ■ 综合 0.0% ■ 建筑装饰 0.0% ■ 国防军工 0.0% ■ 计算机 0.0% ■ 传媒 0.0% ■ 通信 0.0% ■ 银行 0.0% ■ 非银金融 0.0% ■ 汽车 0.0% ■ 机械设备 0.0% ■ 煤炭 0.0% ■ 石油石化 0.0% ■ 环保 0.0% ■ 美容护理 0.0%
■ 电子 62.9% ■ 建筑材料 20.0% ■ 电力设备 17.1% ■ 农林牧渔 0.0% ■ 基础化工 0.0% ■ 钢铁 0.0% ■ 有色金属 0.0% ■ 家用电器 0.0% ■ 食品饮料 0.0% ■ 纺织服饰 0.0% ■ 轻工制造 0.0% ■ 医药生物 0.0% ■ 公用事业 0.0% ■ 交通运输 0.0% ■ 房地产 0.0% ■ 商贸零售 0.0% ■ 社会服务 0.0% ■ 综合 0.0% ■ 建筑装饰 0.0% ■ 国防军工 0.0% ■ 计算机 0.0% ■ 传媒 0.0% ■ 通信 0.0% ■ 银行 0.0% ■ 非银金融 0.0% ■ 汽车 0.0% ■ 机械设备 0.0% ■ 煤炭 0.0% ■ 石油石化 0.0% ■ 环保 0.0% ■ 美容护理 0.0%
■ 电子 62.9% ■ 建筑材料 20.0% ■ 电力设备 17.1% ■ 农林牧渔 0.0% ■ 基础化工 0.0% ■ 钢铁 0.0% ■ 有色金属 0.0% ■ 家用电器 0.0% ■ 食品饮料 0.0% ■ 纺织服饰 0.0% ■ 轻工制造 0.0% ■ 医药生物 0.0% ■ 公用事业 0.0% ■ 交通运输 0.0% ■ 房地产 0.0% ■ 商贸零售 0.0% ■ 社会服务 0.0% ■ 综合 0.0% ■ 建筑装饰 0.0% ■ 国防军工 0.0% ■ 计算机 0.0% ■ 传媒 0.0% ■ 通信 0.0% ■ 银行 0.0% ■ 非银金融 0.0% ■ 汽车 0.0% ■ 机械设备 0.0% ■ 煤炭 0.0% ■ 石油石化 0.0% ■ 环保 0.0% ■ 美容护理 0.0%
滚动年化 Alpha（基准按产品定位：均衡型 · 中证800，虚线为 0）
赛道内超额：相对 中证800 的年化 Alpha 均值 2.69% · 正超额窗口占比 87.0% · 最新 3.39%。
注：历史各时点的行业/仓位由该时点前 60 个交易日的周度收益回归得到，行业基准为 31 个申万一级行业指数，序列可回溯至产品成立以来。估计值为模型结果，仅供参考。
当前仓位与行业测算 （衍生）行业指数回归法 · 时间加权非负 ElasticNet · 窗口 2026-06-01 ~ 2026-08-24（60 个交易日）· 拟合 R² -0.064
0.0%
近1年仓位中枢（250 日窗口，R²=-0.056）
方法：天相仓位测算——产品日收益率对 31 个申万一级行业指数日收益率做时间加权 Lasso 回归（α=5e-6，经 2026Q2 实际仓位校准，样本 MAE≈6.2pp），系数之和为估计权益仓位（上限 40%）。另一回归元版本 R²=-0.047，取拟合更优者展示。测算结果为模型估计值，仅供参考。
五、季报披露 · 资产配置 占净资产比，2026Q2
| 资产类别 | 占净资产比例 | 分布 |
|---|
| 权益类 |
0.00% |
|
| 固定收益类 |
125.36% |
|
| 流动性资产 |
10.23% |
|
| 其他资产 |
1.47% |
|
| 合计 | 100.00% | |
季报披露 · 前五大债券持仓
| # | 名称 | 占净值比 |
|---|
| 1 | 24番禺02 | 5.49% |
| 2 | 24华新K1 | 3.75% |
| 3 | 24土地05 | 3.70% |
| 4 | 24江高02 | 3.66% |
| 5 | 24怀科02 | 3.66% |
| 6 | 26国债01 | 2.20% |
| 7 | 23长江Y1 | 1.92% |
季报披露 · 前五大基金持仓
| # | 名称 | 占净值比 |
|---|
| 1 | 富国稳健添利债券E | 6.04% |
| 2 | 富国稳健添利债券C | 3.14% |
| 3 | 富国绿色纯债一年定开债券A | 2.14% |
| 4 | 富国双利增强债券E | 1.14% |
| 5 | 富国泰利定期开放债券发起式 | 0.38% |
| 6 | 富国可转换债券E | 0.14% |
| 7 | 富国优化增强债券E | 0.04% |
| 8 | 富国稳健双盈债券发起式C | 0.02% |
| 9 | 富国双利增强债券A | 0.02% |
| 10 | 富国天丰LOF | 0.00% |
六、投资经理观点 （衍生）判断/主题为规则提取*
偏多银行/非银
偏空地产链
关注AI/算力/半导体消费
展望下半年，我们预计债市仍然震荡偏强，配置策略为主，同时积极把握调整后的交易机会
操作：仅出口同比增速仍维持高位；但资金维持低位宽松已成为托底2026年债市的关键力量；考虑到利率维持高位、资金宽松、内需表现一般
展开原文要点（3 节，按句切分）
【后市展望】
- 2026年上半年，国内宏观经济企稳回升，政策层面，“十五五”规划开局，财政与货币协同发力。
- 一季度GDP同比回升至5%，主要体现在外需更强、消费不弱、投资增速明显修复。
- 不过国内经济呈现K型复苏特征，二季度消费、地产等领域修复节奏缓慢，整体经济向上弹性不足，物价保持低位运行。
- 尤其是进入5月，内生需求快速走弱，地产链条持续拖累、居民消费修复不及预期，工业生产边际降温，月度经济数据环比下行压力逐步显现。
- 仅出口同比增速仍维持高位，经济结构极致分化。
- 2026年上半年利率债整体呈现“一季度冲高回落，二季度继续下行后横盘震荡”的走势。
- 年初市场基于一季度经济开门红、政府债集中供给两大预期，长端利率持续上行，10年期国债收益率最高触及1.90%阶段高位。
- 随后多重利多因素集中发酵，收益率快速下行，4月后资金面持续宽松带动利率回落至1.70%-1.75%区间，5-6月市场进入窄幅震荡格局，波动显著收窄。
- 信用债方面，上半年银行和非银机构流动性双宽叠加非银机构负债端扩张驱动了信用债牛市行情，主要是3月起，资金利率不断下台阶，为债市偏强运行提供了最有利的支撑，等到6月，理财阶段性止盈赎回、叠加资金面边际收紧，行情有所反复。
- 展望下半年，我们预计债市仍然震荡偏强，配置策略为主，同时积极把握调整后的交易机会。
- 第一，我国宏观经济向上弹性不足，一季度依托出口、AI高端制造投资拉动，实现阶段性开门红，但进入二季度，内需快速走弱，预计下半年经济增长动能将有所放缓，四季度由于低基数经济增速或阶段性回升，全年经济增长将是“前高中低后升”的节奏特征。
- 第二，通胀方面核心关注下游需求的接受程度，目前为止还是供给侧推升的价格上涨。
- 预计二季度GDP平减指数上行，三季度高位震荡，四季度可能转为下行。
- PPI同比有望在6-7月见顶，高位震荡后逐步回落。
- 第三，尽管央行今年尚未降息，但资金维持低位宽松已成为托底2026年债市的关键力量，考虑到当前资金已经回到政策利率以上，央行再度大幅收紧资金的概率极低，6月央行宣布完善短端利率调控机制，增加隔夜逆回购，收窄短期利率走廊。
- 第四，国内目前对降息预期较低，超储率回到2019年以来偏低位，结合经济与财政成本考虑，今年可能仍会有降准降息操作。
- 第五，从机构行为角度看，2026年大行配债规模上升，农商行负债企稳配债动力修复，理财规模Q2增长提速，保险配置更多元化，纯债与固收+基金规模扩容，总体来看对债券的配置需求边际上升。
- 2026年初，规避经济修复和政府债供给预期，我们保持低久期运行，在春节后，考虑到利率维持高位、资金宽松、内需表现一般，逐步提高债券仓位，进入3月资金利率持续下行，为债市提供了强劲的支撑，我们逐步拉长久期，并在4月以后阶段性参与了超长国债的交易，取得了不错的收益。
- 展望下半年，我们认为债市仍然震荡偏强，将会以配置策略为主，同时积极把握调整后的交易机会。
- 国内经济结构显著分化，除了出口受到科技产业趋势的影响持续高增长以外，内生增长动能逐渐走弱，下半年货币政策发力可能性提升。
* 区间涨跌为总市值口径近似（2026-06-30 → 2026-08-18）。数据来源：产品 2026Q2 季度报告（Downloads/富国养老金产品2026年2季度报告-养老金报备/富国养老金产品2026年2季度报告-养老金报备/WORD/富国富成混合型养老金产品二0二六年第2季度报告.docx）。
数据来源：各投管人企业年金养老金产品二季度报告（2026Q2）· 区间收益截至 2026-08-18 · 仅供研究参考