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富国富享股票型养老金产品 10A007
一、基本信息
+1.48%
同类 104/156
今年以来收益（iFinD 净值）
成立日期：2019年04月30日 · 托管人：中国民生银行股份有限公司 · 注册登记机构：富国基金管理有限公司
总体评价 自动生成：基于净值回归、同类排名、当期持仓与季报观点，仅供参考
产品定位：成长型（风格回归成长占比均值 79.7%，持仓风格 成长倾向），Alpha 比较基准取 国证成长。
业绩：近 1 年年化收益 3.74%，同类 156 只中排第 117 名（前 75%）；近 3 年年化 7.39%，较同类均值超额 -3.8%。
超额：相对 国证成长 的滚动年化 Alpha 均值 3.25%，正超额窗口占比 54.3%，超额一般。
持仓：当前前十大重仓集中于 TMT、金融地产、制造 板块。
经理展望：相对看好 国防军工。
二、净值走势对比 iFinD 复权净值（分红再投资），区间起点=100 · 全市场 / 同投管人平均为每日收益的简单平均累计 · 鼠标悬停查看每日数值
三、业绩与同类排名 按 iFinD 复权净值（分红再投资）逐日计算 · 超额 = 年化收益 − 同类型（股票型）平均 · 每格右上角为同类排名（名次 / 总数，按指标优劣排序）· 夏普无风险利率 1.5%
| 类别 | 指标 | 近半年 | 近1年 | 近2年 | 近3年 |
|---|
| 收益类 |
区间收益率 |
-7.54%
129/156 |
+3.74%
117/156 |
+68.45%
48/156 |
+23.70%
110/156 |
| 年化收益率 |
-14.51%
129/156 |
+3.74%
117/156 |
+29.79%
48/156 |
+7.39%
110/156 |
| 超额年化（vs 同类均值） |
-17.95%
129/156 |
-11.41%
117/156 |
+3.28%
48/156 |
-3.80%
110/156 |
| 风险类 |
年化波动率 |
21.59%
48/156 |
19.26%
48/156 |
23.95%
99/156 |
24.03%
123/156 |
| 最大回撤 |
-13.95%
53/156 |
-16.59%
63/156 |
-16.59%
58/156 |
-33.46%
143/156 |
| 当前距区间高点 |
-9.02%
58/156 |
-11.81%
70/156 |
-11.81%
70/156 |
-11.81%
70/156 |
| 性价比类 |
夏普比率 |
-0.74
128/156 |
0.12
114/156 |
1.18
56/156 |
0.25
112/156 |
| 卡玛比率 |
-1.04
136/156 |
0.23
115/156 |
1.80
42/156 |
0.22
117/156 |
| 创新高类 |
创新高天数占比 |
1.60%
131/156 |
7.30%
133/156 |
10.00%
88/156 |
7.00%
70/156 |
| 创新高次数 |
2
131/156 |
18
133/156 |
49
88/156 |
51
70/156 |
四、历史仓位 · 风格 · 行业分布 （衍生）滚动 60 日窗口内 5 日累计（周度重叠）收益的时间加权非负 ElasticNet（L1/L2 各半）回归，回归元：31 个公募重仓行业组合 + 中证转债指数（转债 β 不计入权益仓位；经 2026Q2 披露验证，混合型配对偏差 +0.1pp、|差|中位 3.7pp）（长序列口径，覆盖成立以来）
估计权益仓位（占净值 %，虚线为类型上限 95%）
回归系数之和。个股集中持仓的波动大于行业基准组合，回归值存在系统放大；固收特征产品的权益估计趋近 0 属正常。
风格暴露：成长配置占比（%，虚线 50% 为成长/价值分界）
风格判断：与国证成长 / 国证价值指数涨跌比对得出。占比 >50% 偏成长，<50% 偏价值；占比由回归系数换算（含少量平滑处理，合计 100%），不含仓位高低信息（仓位见上图）。
成长因子同类分位数（%，在同期股票型产品中的成长占比分位，虚线 50% 为同类中位）
读法：分位数越高，该产品在同类中越偏成长（如 80% = 比同类 80% 的产品更偏成长）。与上方绝对占比结合看：占比是绝对配置，分位数是相对同类的位置。
板块分布（8 大板块，每期换算为合计 100%）
■ 消费 42.1% ■ TMT 26.8% ■ 制造 26.7% ■ 公用事业 4.5% ■ 周期 0.0% ■ 医药 0.0% ■ 金融地产 0.0% ■ 综合 0.0%
■ 消费 42.1% ■ TMT 26.8% ■ 制造 26.7% ■ 公用事业 4.5% ■ 周期 0.0% ■ 医药 0.0% ■ 金融地产 0.0% ■ 综合 0.0%
■ 消费 42.1% ■ TMT 26.8% ■ 制造 26.7% ■ 公用事业 4.5% ■ 周期 0.0% ■ 医药 0.0% ■ 金融地产 0.0% ■ 综合 0.0%
行业分布（申万一级，全部 31 个行业、颜色按最新权重降序，每期换算为合计 100%）
■ 商贸零售 30.1% ■ 国防军工 17.0% ■ 传媒 13.9% ■ 电力设备 9.7% ■ 食品饮料 9.0% ■ 电子 6.9% ■ 通信 6.1% ■ 交通运输 4.5% ■ 轻工制造 2.4% ■ 美容护理 0.5% ■ 农林牧渔 0.0% ■ 基础化工 0.0% ■ 钢铁 0.0% ■ 有色金属 0.0% ■ 家用电器 0.0% ■ 纺织服饰 0.0% ■ 医药生物 0.0% ■ 公用事业 0.0% ■ 房地产 0.0% ■ 社会服务 0.0% ■ 综合 0.0% ■ 建筑材料 0.0% ■ 建筑装饰 0.0% ■ 计算机 0.0% ■ 银行 0.0% ■ 非银金融 0.0% ■ 汽车 0.0% ■ 机械设备 0.0% ■ 煤炭 0.0% ■ 石油石化 0.0% ■ 环保 0.0%
■ 商贸零售 30.1% ■ 国防军工 17.0% ■ 传媒 13.9% ■ 电力设备 9.7% ■ 食品饮料 9.0% ■ 电子 6.9% ■ 通信 6.1% ■ 交通运输 4.5% ■ 轻工制造 2.4% ■ 美容护理 0.5% ■ 农林牧渔 0.0% ■ 基础化工 0.0% ■ 钢铁 0.0% ■ 有色金属 0.0% ■ 家用电器 0.0% ■ 纺织服饰 0.0% ■ 医药生物 0.0% ■ 公用事业 0.0% ■ 房地产 0.0% ■ 社会服务 0.0% ■ 综合 0.0% ■ 建筑材料 0.0% ■ 建筑装饰 0.0% ■ 计算机 0.0% ■ 银行 0.0% ■ 非银金融 0.0% ■ 汽车 0.0% ■ 机械设备 0.0% ■ 煤炭 0.0% ■ 石油石化 0.0% ■ 环保 0.0%
■ 商贸零售 30.1% ■ 国防军工 17.0% ■ 传媒 13.9% ■ 电力设备 9.7% ■ 食品饮料 9.0% ■ 电子 6.9% ■ 通信 6.1% ■ 交通运输 4.5% ■ 轻工制造 2.4% ■ 美容护理 0.5% ■ 农林牧渔 0.0% ■ 基础化工 0.0% ■ 钢铁 0.0% ■ 有色金属 0.0% ■ 家用电器 0.0% ■ 纺织服饰 0.0% ■ 医药生物 0.0% ■ 公用事业 0.0% ■ 房地产 0.0% ■ 社会服务 0.0% ■ 综合 0.0% ■ 建筑材料 0.0% ■ 建筑装饰 0.0% ■ 计算机 0.0% ■ 银行 0.0% ■ 非银金融 0.0% ■ 汽车 0.0% ■ 机械设备 0.0% ■ 煤炭 0.0% ■ 石油石化 0.0% ■ 环保 0.0%
滚动年化 Alpha（基准按产品定位：成长型 · 国证成长，虚线为 0）
赛道内超额：相对 国证成长 的年化 Alpha 均值 3.25% · 正超额窗口占比 54.3% · 最新 30.67%。
注：历史各时点的行业/仓位由该时点前 60 个交易日的周度收益回归得到，行业基准为 31 个申万一级行业指数，序列可回溯至产品成立以来。估计值为模型结果，仅供参考。
当前仓位与行业测算 （衍生）持仓行业回归法 · 时间加权非负 ElasticNet · 窗口 2026-06-30 ~ 2026-08-18（36 个交易日）· 拟合 R² 0.949
| 申万一级行业 | 测算仓位（占净值） | 占比 |
|---|
| 社会服务 | 17.35% |
|
| 房地产 | 14.93% |
|
| 电力设备 | 13.28% |
|
| 建筑材料 | 11.07% |
|
| 传媒 | 9.74% |
|
| 电子 | 6.29% |
|
| 轻工制造 | 5.12% |
|
| 通信 | 4.92% |
|
| 非银金融 | 4.83% |
|
| 计算机 | 3.20% |
|
| 综合 | 2.14% |
|
| 国防军工 | 1.86% |
|
方法：信达证券持仓行业回归法——产品日收益率对各行业持仓股票组合收益率（有持仓行业用产品自身前十大行业组合，无持仓行业用公募重仓行业组合——全市场 2124 只主动偏股公募基金季度重仓股构建——2023Q2 起 13 期持仓按披露时点（+30 日）拼接成 point-in-time 行业组合）做时间加权 Lasso 回归（α=5e-6，经 2026Q2 实际仓位校准，样本 MAE≈7.9pp），系数即行业仓位占净值比。回归窗口自持仓披露日（06-30）起，与持仓快照逻辑一致。测算结果为模型估计值，仅供参考。
五、季报披露 · 资产配置 占净资产比，2026Q2
| 资产类别 | 占净资产比例 | 分布 |
|---|
| 权益类 |
99.59% |
|
| 固定收益类 |
0.00% |
|
| 流动性资产 |
2.27% |
|
| 其他资产 |
0.04% |
|
| 合计 | 100.00% | |
成长倾向
风格标签（衍生·加权PE vs 全A中位数）
114.4
同类均值 120.1 · 中证800 17.2
前十大加权PE（衍生·覆盖 91% · 中证800 为官方 PE(TTM) 2026-06-30}
-7.99%
模拟区间收益（衍生·0630→0818）
季报披露 · 前十大股票持仓 占净值合计 40.7%
| # | 代码 | 名称 | 行业* | 占净值比 | PE(TTM)* | PB* | 区间涨跌* |
|---|
| 1 |
688256 |
寒武纪 |
半导体 |
6.18% |
369.0 |
81.91 |
-27.14% |
| 2 |
000725 |
京东方A |
元器件 |
5.41% |
54.0 |
2.40 |
-25.46% |
| 3 |
002475 |
立讯精密 |
元器件 |
4.00% |
29.9 |
5.72 |
-13.28% |
| 4 |
601166 |
兴业银行 |
银行 |
3.85% |
4.5 |
0.43 |
+7.79% |
| 5 |
600030 |
中信证券 |
证券 |
3.83% |
12.6 |
1.49 |
+0.51% |
| 6 |
600316 |
洪都航空 |
航空 |
3.61% |
370.5 |
3.72 |
+3.83% |
| 7 |
600586 |
金晶科技 |
玻璃 |
3.51% |
— |
1.29 |
-7.00% |
| 8 |
601688 |
华泰证券 |
证券 |
3.51% |
10.6 |
1.05 |
-7.37% |
| 9 |
600674 |
川投能源 |
水力发电 |
3.48% |
14.6 |
1.49 |
+8.19% |
| 10 |
002415 |
海康威视 |
IT设备 |
3.31% |
21.0 |
3.96 |
+2.87% |
* 深蓝色为衍生值（外部 API 计算）：行业=Tushare 映射，PE/PB=0630 估值快照，区间涨跌=0630→0818 总市值比值近似。代码/名称/占净值比为季报原值。
季报披露 · 前十大持仓行业分布（按持仓权重，申万一级）
| 行业 | 权重 | 占比 |
|---|
| 电子 | 15.59% |
|
| 非银金融 | 7.34% |
|
| 银行 | 3.85% |
|
| 国防军工 | 3.61% |
|
| 建筑材料 | 3.51% |
|
| 公用事业 | 3.48% |
|
| 计算机 | 3.31% |
|
季报披露 · 前五大基金持仓
| # | 名称 | 占净值比 |
|---|
| 1 | 富国新趋势灵活配置混合A | 0.00% |
实际净值 vs 模拟组合 起点均=100 对比：实际净值=iFinD 复权净值；模拟组合=假设前十大持仓一直不变买入持有。两者偏离反映调仓、十大以外的持仓贡献及费率
注：模拟组合仅含前十大持仓（占净值 40.7%），按季报权益仓位 99.6% 折算（非权益部分收益近似为 0），未含调仓与费率；实际净值受全部持仓、调仓、申赎与费率影响。若两线长期贴合说明前十大主导且未明显调仓，显著发散则说明期内有调仓或非前十大持仓贡献较大。
六、投资经理观点 （衍生）判断/主题为规则提取*
偏多红利/高股息医药消费银行/非银
关注AI/算力/半导体新能源
从宏观经济角度看，预计短期国内宏观经济将继续维持总量平稳、结构分化格局
操作：生产、投资、出口、物价等领域中高新技术产业景气度持续提升；二季度账户组合仍维持年初以来比较稳健的均衡结构；逢低加仓了电子（算力为主）、券商、传媒、地产产业链等方向（部分行业采取了“高切低”的操作）
展开原文要点（3 节，按句切分）
【市场回顾与运作分析】
- 二季度A股市场一波三折，整体震荡上涨，wind全A、沪深300、创业板指分别上涨12.82%、11.9%和36.35%。
- 4月至5月初随着地缘冲突边际缓和、风险偏好修复，叠加一季报业绩验证，指数触底反弹。
- 5月中下旬至6月中旬随着主要指数突破前高，叠加特朗普访华等利好落地，海外紧缩预期升温，市场上涨动能趋缓，除创业板外多数指数出现震荡调整。
- 6月中下旬受益于美伊协议阶段性达成，油价回落缓解通胀担忧，市场重回强势并连创新高。
- 6月末海外扰动再度增多，叠加机构季末调仓，市场转为震荡。
- 结构上行业间显著分化，电子、通信行业单季度分别上涨89.9%和66.1%，消费和能源板块跌幅普遍超10%。
- 从宏观经济环境方面来看，二季度以来国内宏观经济动能较一季度有所走弱，主要原因有以下几点：一是当前总需求仍然偏弱，叠加今年财政发力不强，一季度开门红冲量后需求透支，出现自然回落。
- 二是美伊冲突影响下供应链风险加大，相关产业出现主被动减产。
- 三是去年两新补贴形成高基数，边际效果弱化。
- 6月以来随着海峡通航取得突破性进展，供应链压力缓解，国内产需出现边际修复。
- 结构上，供给强于需求、外需强于内需特征延续，经济新旧动能景气差进一步拉大，生产、投资、出口、物价等领域中高新技术产业景气度持续提升，而其他传统行业则继续寻底。
- 海外方面，油价冲高回落，通胀压力有所缓解但仍处高位，欧、日央行相继加息，美联储亦释放鹰派信号，流动性收紧预期升温。
- 二季度账户组合仍维持年初以来比较稳健的均衡结构，组合中红利资产占比约20%~25%，周期类资产占比约25%~30%，消费类资产占比约15%~20%，成长类资产占比约25%~40%。
- 其中，红利资产严格集中在现金流较好，受宏观影响较小，业绩置信度较高的银行和公用事业板块。
- 周期类资产主要集中在性价比较高且筹码集中度较低的地产及地产产业链，如地产、建筑建材、化工、机械、钢铁和建筑建材板块。
- 消费类资产主要集中在医药和可选消费品方向。
- 成长类资产主要集中在景气度较高的电子、军工、通信等AI相关方向，以及行业处于拐点且有政策催化的新能源板块。
- 具体操作方面：利用市场震荡上行机会动态优化持仓结构和品种，逢高减持了部分短期涨幅较多的品种（主要集中在银行、建材、有色、通信和新能源等方向）以及性价比一般且置信度降低的品种，逢低加仓了电子（算力为主）、券商、传媒、地产产业链等方向（部分行业采取了“高切低”的操作）。
- 季末持仓前五大行业为电子、地产、非银、传媒和电力及公用事业。
【后市展望】
- 对后期的权益市场持谨慎乐观态度。
- 从宏观经济角度看，预计短期国内宏观经济将继续维持总量平稳、结构分化格局。
- 一方面受AI需求和外需带动，高新技术产业和有外需拉动的高端制造业继续保持高景气。
- 另一方面传统内需继续磨底，二手房销售虽有改善，但传导至新房投资端仍需时间，而消费则受到“以旧换新”补贴效果衰减，收入预期偏弱等因素压制，继续低位运行。
- 节奏上看，年内经济走势预计将呈现“高-低-高”格局，一季度实现开门红后二季度经济动能边际走弱，但尚未触发政策加码阈值，更多的增量政策需等待7月末政治局会议的定调安排，年末经济在政策带动下有望再次企稳回升。
- 海外方面，美伊冲突缓和带动油价冲高回落，但当前通胀水平和AI投资带来的经济韧性不支持降息，实际利率边际抬升，叠加沃什上台后政策透明度下降，海外流动性扰动增大。
- 从权益市场来看，在内生需求偏弱、外需不确定性加大、政策隐而不发的宏观环境下，基本面对A股向上支撑偏弱，7、8月份逐步进入上市公司财报密集发布期，前期超额收益明显的中小盘成长股和题材股可能面临业绩扰动压力。
- 但市场积极因素也比较明显，宏观流动性充裕，广义理财配置需求，类平准基金托底以及全球资金再平衡对市场下沿也将形成较强支撑。
- 预计下半年市场面临大幅下行的系统性风险比较有限，但要出现系统性大幅上涨的趋势则需要有更明确的基本面或政策面因素刺激，因此维持区间震荡态势的可能性较大。
- 从市场风格来看，当前各行业板块基本面分化持续拉大，科技成长板块与传统内需板块的盈利剪刀差短期内难以逆转，预计市场结构分化格局仍将延续。
- 操作上，在控制下行风险敞口的基础上，账户组合拟继续维持中性略偏高的仓位水平，同时继续动态优化持仓结构和品种。
- 后期看好两类资产的表现，一类是以AI算力、AI应用、国防军工和创新药为主的科技成长主线，等待科技板块调整后的逢低布局窗口。
- 另一类是性价比较高的内需条线，包括地产产业链、化工等板块，可以利用财报季布局性价比较高且基本面边际改善的品种。
- 另外，重视电力、公用事业和银行等红利板块的防御价值。
- 后期需要重点关注中美、中欧贸易关系进展情况，国内对冲政策出台的方向和节奏以及AI资本开支回报的进展情况（如ARR的最新变化情况）。
* 区间涨跌为总市值口径近似（2026-06-30 → 2026-08-18）。数据来源：产品 2026Q2 季度报告（Downloads/富国养老金产品2026年2季度报告-养老金报备/富国养老金产品2026年2季度报告-养老金报备/WORD/富国富享股票型养老金产品二0二六年第2季度报告.docx）。
数据来源：各投管人企业年金养老金产品二季度报告（2026Q2）· 区间收益截至 2026-08-18 · 仅供研究参考