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富国富康股票型养老金产品 10A009

一、基本信息

富国基金管理有限公司

投管人

股票型

产品类型

王卓立

投资经理（Wind 现任）

限投池

产品池（招行评级名单 20260630）

15,770万

期末净资产（2026Q2）

-13.56%
同类 153/156

今年以来收益（iFinD 净值）

成立日期：2020年03月31日 · 托管人：招商银行股份有限公司 · 注册登记机构：富国基金管理有限公司

总体评价自动生成：基于净值回归、同类排名、当期持仓与季报观点，仅供参考

产品定位：均衡型（风格回归成长占比均值 66.4%，持仓风格价值倾向），Alpha 比较基准取中证800。业绩：近 1 年年化收益 -12.68%，同类 156 只中排第 152 名（前 97%）；近 3 年年化 1.09%，较同类均值超额 -10.1%。超额：相对中证800 的滚动年化 Alpha 均值 -4.7%，正超额窗口占比 44.2%，持续跑输基准、超额缺乏。持仓：当前前十大重仓集中于消费、医药、制造板块。

二、净值走势对比 iFinD 复权净值（分红再投资），区间起点=100 · 全市场 / 同投管人平均为每日收益的简单平均累计 · 鼠标悬停查看每日数值

三、业绩与同类排名按 iFinD 复权净值（分红再投资）逐日计算 · 超额 = 年化收益 − 同类型（股票型）平均 · 每格右上角为同类排名（名次 / 总数，按指标优劣排序）· 夏普无风险利率 1.5%

类别	指标	近半年	近1年	近2年	近3年
收益类	区间收益率	-18.32% 155/156	-12.68% 152/156	+34.41% 126/156	+3.29% 145/156
	年化收益率	-33.29% 155/156	-12.68% 152/156	+15.93% 126/156	+1.09% 145/156
	超额年化（vs 同类均值）	-36.73% 155/156	-27.83% 152/156	-10.58% 126/156	-10.10% 145/156
风险类	年化波动率	24.45% 64/156	20.36% 58/156	23.26% 88/156	22.46% 109/156
	最大回撤	-19.88% 100/156	-23.34% 110/156	-23.34% 109/156	-26.32% 103/156
	当前距区间高点	-18.93% 127/156	-22.43% 137/156	-22.43% 137/156	-22.43% 137/156
性价比类	夏普比率	-1.42 152/156	-0.70 153/156	0.62 131/156	-0.02 145/156
性价比类	卡玛比率	-1.67 155/156	-0.54 152/156	0.68 132/156	0.04 144/156
创新高类	创新高天数占比	3.30% 124/156	5.30% 142/156	7.00% 138/156	4.80% 126/156
创新高类	创新高次数	4 124/156	13 142/156	34 138/156	35 126/156

四、历史仓位 · 风格 · 行业分布（衍生）滚动 60 日窗口内 5 日累计（周度重叠）收益的时间加权非负 ElasticNet（L1/L2 各半）回归，回归元：31 个公募重仓行业组合 + 中证转债指数（转债 β 不计入权益仓位；经 2026Q2 披露验证，混合型配对偏差 +0.1pp、|差|中位 3.7pp）（长序列口径，覆盖成立以来）

估计权益仓位（占净值 %，虚线为类型上限 95%）

回归系数之和。个股集中持仓的波动大于行业基准组合，回归值存在系统放大；固收特征产品的权益估计趋近 0 属正常。

风格暴露：成长配置占比（%，虚线 50% 为成长/价值分界）

风格判断：与国证成长 / 国证价值指数涨跌比对得出。占比 >50% 偏成长，<50% 偏价值；占比由回归系数换算（含少量平滑处理，合计 100%），不含仓位高低信息（仓位见上图）。

成长因子同类分位数（%，在同期股票型产品中的成长占比分位，虚线 50% 为同类中位）

读法：分位数越高，该产品在同类中越偏成长（如 80% = 比同类 80% 的产品更偏成长）。与上方绝对占比结合看：占比是绝对配置，分位数是相对同类的位置。

板块分布（8 大板块，每期换算为合计 100%）

■ 制造 48.7% ■ 金融地产 14.8% ■ 医药 14.2% ■ TMT 12.6% ■ 周期 9.7% ■ 消费 0.0% ■ 公用事业 0.0% ■ 综合 0.0%

行业分布（申万一级，全部 31 个行业、颜色按最新权重降序，每期换算为合计 100%）

■ 环保 33.5% ■ 电力设备 15.2% ■ 医药生物 14.2% ■ 非银金融 11.3% ■ 传媒 7.1% ■ 建筑材料 5.1% ■ 钢铁 4.6% ■ 通信 4.4% ■ 房地产 3.5% ■ 计算机 1.1% ■ 农林牧渔 0.0% ■ 基础化工 0.0% ■ 有色金属 0.0% ■ 电子 0.0% ■ 家用电器 0.0% ■ 食品饮料 0.0% ■ 纺织服饰 0.0% ■ 轻工制造 0.0% ■ 公用事业 0.0% ■ 交通运输 0.0% ■ 商贸零售 0.0% ■ 社会服务 0.0% ■ 综合 0.0% ■ 建筑装饰 0.0% ■ 国防军工 0.0% ■ 银行 0.0% ■ 汽车 0.0% ■ 机械设备 0.0% ■ 煤炭 0.0% ■ 石油石化 0.0% ■ 美容护理 0.0%

滚动年化 Alpha（基准按产品定位：均衡型 · 中证800，虚线为 0）

赛道内超额：相对中证800 的年化 Alpha 均值 -4.7% · 正超额窗口占比 44.2% · 最新 -33.85%。

注：历史各时点的行业/仓位由该时点前 60 个交易日的周度收益回归得到，行业基准为 31 个申万一级行业指数，序列可回溯至产品成立以来。估计值为模型结果，仅供参考。

当前仓位与行业测算（衍生）持仓行业回归法 · 时间加权非负 ElasticNet · 窗口 2026-06-30 ~ 2026-08-18（36 个交易日）· 拟合 R² 0.721

81.0%

估计权益仓位（测算值）

96.5%

实际权益仓位（2026Q2 季报）

-15.54%

测算-实际偏离（或含季末后调仓）

申万一级行业	测算仓位（占净值）	占比
建筑材料	24.24%
非银金融	23.90%
电力设备	14.27%
通信	7.73%
综合	5.42%
钢铁	2.91%
公用事业	2.59%

方法：信达证券持仓行业回归法——产品日收益率对各行业持仓股票组合收益率（有持仓行业用产品自身前十大行业组合，无持仓行业用公募重仓行业组合——全市场 2124 只主动偏股公募基金季度重仓股构建——2023Q2 起 13 期持仓按披露时点（+30 日）拼接成 point-in-time 行业组合）做时间加权 Lasso 回归（α=5e-6，经 2026Q2 实际仓位校准，样本 MAE≈7.9pp），系数即行业仓位占净值比。回归窗口自持仓披露日（06-30）起，与持仓快照逻辑一致。测算结果为模型估计值，仅供参考。

五、季报披露 · 资产配置占净资产比，2026Q2

资产类别	占净资产比例	分布
权益类	96.54%
固定收益类	3.17%
流动性资产	2.94%
其他资产	0.07%
合计	100.00%

价值倾向

风格标签（衍生·加权PE vs 全A中位数）

15.8
同类均值 120.1 · 中证800 17.2

前十大加权PE（衍生·覆盖 85% · 中证800 为官方 PE(TTM) 2026-06-30}

2.45

前十大加权PB（衍生）

+13.30%

模拟区间收益（衍生·0630→0818）

季报披露 · 前十大股票持仓占净值合计 42.8%

#	代码	名称	行业*	占净值比	PE(TTM)*	PB*	区间涨跌*
1	002714	牧原股份	农业综合	5.22%	20.6	2.41	+14.12%
2	603369	今世缘	白酒	4.93%	12.6	1.80	+26.87%
3	600809	山西汾酒	白酒	4.77%	12.2	2.96	+10.19%
4	000596	古井贡酒	白酒	4.74%	14.9	1.61	+20.68%
5	603939	益丰药房	医药商业	4.65%	12.6	1.91	+33.48%
6	002847	盐津铺子	食品	4.49%	15.1	6.57	+9.64%
7	603345	安井食品	食品	4.04%	17.5	1.72	+2.64%
8	002557	洽洽食品	食品	3.43%	22.2	1.83	+6.57%
9	688408	中信博	电气设备	3.35%	—	1.74	-18.26%
10	002100	天康生物	饲料	3.16%	—	1.28	+14.26%

* 深蓝色为衍生值（外部 API 计算）：行业=Tushare 映射，PE/PB=0630 估值快照，区间涨跌=0630→0818 总市值比值近似。代码/名称/占净值比为季报原值。

季报披露 · 前十大持仓行业分布（按持仓权重，申万一级）

行业	权重	占比
食品饮料	26.40%
农林牧渔	8.38%
医药生物	4.65%
电力设备	3.35%

季报披露 · 前五大基金持仓

#	名称	占净值比
1	富国新趋势灵活配置混合A	1.97%

实际净值 vs 模拟组合起点均=100 对比：实际净值=iFinD 复权净值；模拟组合=假设前十大持仓一直不变买入持有。两者偏离反映调仓、十大以外的持仓贡献及费率

+6.27%

实际净值区间收益（iFinD）

+11.84%

模拟组合区间收益（衍生）

-5.57%

跟踪偏离（实际-模拟，调仓信号）

注：模拟组合仅含前十大持仓（占净值 42.8%），按季报权益仓位 96.5% 折算（非权益部分收益近似为 0），未含调仓与费率；实际净值受全部持仓、调仓、申赎与费率影响。若两线长期贴合说明前十大主导且未明显调仓，显著发散则说明期内有调仓或非前十大持仓贡献较大。

六、投资经理观点（衍生）判断/主题为规则提取*

关注红利/高股息消费

二季度A股市场一波三折，整体震荡上涨，wind全A、沪深300、创业板指分别上涨12.82%、11.9%和36.35%

操作：降低二季报环比表变差的公司仓位

展开原文要点（3 节，按句切分）

【后市展望】

二季度A股市场一波三折，整体震荡上涨，wind全A、沪深300、创业板指分别上涨12.82%、11.9%和36.35%。
4月至5月初随着地缘冲突边际缓和、风险偏好修复，叠加一季报业绩验证，指数触底反弹。
5月中下旬至6月中旬随着主要指数突破前高，叠加特朗普访华等利好落地、海外紧缩预期升温，市场上涨动能趋缓，除创业板外多数指数出现震荡调整。
6月中下旬受益于美伊协议阶段性达成、油价回落缓解通胀担忧，市场重回强势并连创新高。
6月末海外扰动再度增多，叠加机构季末调仓，市场转为震荡。
结构上行业间显著分化，电子、通信行业单季度分别上涨89.9%和66.1%，消费和能源板块跌幅普遍超10%。
长期来看，经济基本面在新兴产业的带动下持续回升，国家竞争力逐步提高，国内外资金配置需求仍在。
政策上对资本市场稳中向好的要求也在不断落实。
尽管市场分化较大，科技相关的领域面临巨大的涨幅，对指数上涨的权重影响较大，但是科技以外的行业估值目前较低，在科技震荡中也能够稳住指数，呈现温和上涨的局面。
看好科技相关的行业，以及基本面触底反弹、股息率较高的低估值公司。
二季度整体保持较高仓位，主要风格是跌幅较大的消费类，以食品饮料、农业和化妆品为主，期间在食品饮料内部过了切换，将食品类切换到了白酒，但是效果并不理想。
往后看，整体保持较高仓位，结构上会梳理组合，降低二季报环比表变差的公司仓位，增加到股息率和估值匹配的公司，稳住组合业绩，另一方面结合财报表现，在市场下跌过程中积极寻找基本面逻辑坚挺的超跌板块，逢低布局。

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* 区间涨跌为总市值口径近似（2026-06-30 → 2026-08-18）。数据来源：产品 2026Q2 季度报告（Downloads/富国养老金产品2026年2季度报告-养老金报备/富国养老金产品2026年2季度报告-养老金报备/WORD/富国富康股票型养老金产品二0二六年第2季度报告.docx）。

数据来源：各投管人企业年金养老金产品二季度报告（2026Q2）· 区间收益截至 2026-08-18 · 仅供研究参考