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富国富和股票型养老金产品 10A012

一、基本信息

富国基金管理有限公司

投管人

股票型

产品类型

程溢,赵宗俊

投资经理（Wind 现任）

优选池

产品池（招行评级名单 20260630）

116,638万

期末净资产（2026Q2）

+12.09%
同类 40/156

今年以来收益（iFinD 净值）

成立日期：2021年02月19日 · 托管人：上海浦东发展银行股份有限公司 · 注册登记机构：富国基金管理有限公司

总体评价自动生成：基于净值回归、同类排名、当期持仓与季报观点，仅供参考

产品定位：成长型（风格回归成长占比均值 85.1%，持仓风格成长倾向），Alpha 比较基准取国证成长。业绩：近 1 年年化收益 21.6%，同类 156 只中排第 45 名（前 29%）；近 3 年年化 16.18%，较同类均值超额 4.99%。超额：相对国证成长的滚动年化 Alpha 均值 7.79%，正超额窗口占比 67.4%，具备持续的赛道内超额。持仓：当前前十大重仓集中于 TMT、金融地产、消费板块。经理展望：对汽车、电子相对谨慎。

二、净值走势对比 iFinD 复权净值（分红再投资），区间起点=100 · 全市场 / 同投管人平均为每日收益的简单平均累计 · 鼠标悬停查看每日数值

三、业绩与同类排名按 iFinD 复权净值（分红再投资）逐日计算 · 超额 = 年化收益 − 同类型（股票型）平均 · 每格右上角为同类排名（名次 / 总数，按指标优劣排序）· 夏普无风险利率 1.5%

类别	指标	近半年	近1年	近2年	近3年
收益类	区间收益率	+5.82% 36/156	+21.60% 45/156	+82.04% 35/156	+56.42% 32/156
	年化收益率	+11.99% 36/156	+21.60% 45/156	+34.92% 35/156	+16.18% 32/156
	超额年化（vs 同类均值）	+8.55% 36/156	+6.45% 45/156	+8.41% 35/156	+4.99% 32/156
风险类	年化波动率	27.69% 89/156	23.53% 86/156	23.26% 89/156	20.40% 69/156
	最大回撤	-13.79% 52/156	-13.79% 43/156	-15.46% 45/156	-21.87% 47/156
	当前距区间高点	-10.56% 69/156	-10.56% 58/156	-10.56% 58/156	-10.56% 58/156
性价比类	夏普比率	0.38 34/156	0.85 36/156	1.44 24/156	0.72 30/156
性价比类	卡玛比率	0.87 28/156	1.57 20/156	2.26 15/156	0.74 33/156
创新高类	创新高天数占比	13.80% 48/156	18.00% 21/156	14.30% 27/156	9.30% 29/156
创新高类	创新高次数	17 48/156	44 21/156	70 27/156	68 29/156

四、历史仓位 · 风格 · 行业分布（衍生）滚动 60 日窗口内 5 日累计（周度重叠）收益的时间加权非负 ElasticNet（L1/L2 各半）回归，回归元：31 个公募重仓行业组合 + 中证转债指数（转债 β 不计入权益仓位；经 2026Q2 披露验证，混合型配对偏差 +0.1pp、|差|中位 3.7pp）（长序列口径，覆盖成立以来）

估计权益仓位（占净值 %，虚线为类型上限 95%）

回归系数之和。个股集中持仓的波动大于行业基准组合，回归值存在系统放大；固收特征产品的权益估计趋近 0 属正常。

风格暴露：成长配置占比（%，虚线 50% 为成长/价值分界）

风格判断：与国证成长 / 国证价值指数涨跌比对得出。占比 >50% 偏成长，<50% 偏价值；占比由回归系数换算（含少量平滑处理，合计 100%），不含仓位高低信息（仓位见上图）。

成长因子同类分位数（%，在同期股票型产品中的成长占比分位，虚线 50% 为同类中位）

读法：分位数越高，该产品在同类中越偏成长（如 80% = 比同类 80% 的产品更偏成长）。与上方绝对占比结合看：占比是绝对配置，分位数是相对同类的位置。

板块分布（8 大板块，每期换算为合计 100%）

■ TMT 41.2% ■ 公用事业 18.8% ■ 周期 17.9% ■ 金融地产 11.3% ■ 医药 7.1% ■ 制造 3.8% ■ 消费 0.0% ■ 综合 0.0%

行业分布（申万一级，全部 31 个行业、颜色按最新权重降序，每期换算为合计 100%）

■ 电子 30.1% ■ 建筑装饰 17.9% ■ 通信 11.1% ■ 交通运输 10.6% ■ 非银金融 9.9% ■ 公用事业 8.2% ■ 医药生物 7.1% ■ 国防军工 3.8% ■ 银行 1.4% ■ 农林牧渔 0.0% ■ 基础化工 0.0% ■ 钢铁 0.0% ■ 有色金属 0.0% ■ 家用电器 0.0% ■ 食品饮料 0.0% ■ 纺织服饰 0.0% ■ 轻工制造 0.0% ■ 房地产 0.0% ■ 商贸零售 0.0% ■ 社会服务 0.0% ■ 综合 0.0% ■ 建筑材料 0.0% ■ 电力设备 0.0% ■ 计算机 0.0% ■ 传媒 0.0% ■ 汽车 0.0% ■ 机械设备 0.0% ■ 煤炭 0.0% ■ 石油石化 0.0% ■ 环保 0.0% ■ 美容护理 0.0%

滚动年化 Alpha（基准按产品定位：成长型 · 国证成长，虚线为 0）

赛道内超额：相对国证成长的年化 Alpha 均值 7.79% · 正超额窗口占比 67.4% · 最新 6.58%。

注：历史各时点的行业/仓位由该时点前 60 个交易日的周度收益回归得到，行业基准为 31 个申万一级行业指数，序列可回溯至产品成立以来。估计值为模型结果，仅供参考。

当前仓位与行业测算（衍生）持仓行业回归法 · 时间加权非负 ElasticNet · 窗口 2026-06-30 ~ 2026-08-18（36 个交易日）· 拟合 R² 0.977

77.6%

估计权益仓位（测算值）

93.8%

实际权益仓位（2026Q2 季报）

-16.17%

测算-实际偏离（或含季末后调仓）

申万一级行业	测算仓位（占净值）	占比
电子	20.38%
非银金融	11.94%
通信	10.67%
医药生物	7.66%
石油石化	5.47%
建筑材料	4.89%
国防军工	3.62%
电力设备	3.46%
计算机	3.14%
公用事业	2.23%
社会服务	2.12%
煤炭	1.57%

方法：信达证券持仓行业回归法——产品日收益率对各行业持仓股票组合收益率（有持仓行业用产品自身前十大行业组合，无持仓行业用公募重仓行业组合——全市场 2124 只主动偏股公募基金季度重仓股构建——2023Q2 起 13 期持仓按披露时点（+30 日）拼接成 point-in-time 行业组合）做时间加权 Lasso 回归（α=5e-6，经 2026Q2 实际仓位校准，样本 MAE≈7.9pp），系数即行业仓位占净值比。回归窗口自持仓披露日（06-30）起，与持仓快照逻辑一致。测算结果为模型估计值，仅供参考。

五、季报披露 · 资产配置占净资产比，2026Q2

资产类别	占净资产比例	分布
权益类	93.77%
固定收益类	0.04%
流动性资产	9.78%
其他资产	0.05%
合计	100.00%

成长倾向

风格标签（衍生·加权PE vs 全A中位数）

120.1
同类均值 120.1 · 中证800 17.2

前十大加权PE（衍生·覆盖 100% · 中证800 为官方 PE(TTM) 2026-06-30}

26.92

前十大加权PB（衍生）

-12.17%

模拟区间收益（衍生·0630→0818）

季报披露 · 前十大股票持仓占净值合计 52.9%

#	代码	名称	行业*	占净值比	PE(TTM)*	PB*	区间涨跌*
1	300308	中际旭创	通信设备	7.32%	94.8	40.90	-18.39%
2	688256	寒武纪	半导体	6.60%	369.0	81.91	-27.14%
3	300502	新易盛	通信设备	6.56%	78.8	43.59	-25.50%
4	002384	东山精密	元器件	6.24%	235.5	21.23	-18.50%
5	688012	中微公司	半导体	5.82%	163.6	17.33	-14.52%
6	601318	中国平安	保险	4.97%	6.5	0.88	+7.50%
7	600519	贵州茅台	白酒	4.95%	17.9	6.36	+9.49%
8	300750	宁德时代	电气设备	4.59%	23.0	5.05	+0.83%
9	000776	广发证券	证券	3.19%	11.7	1.33	-9.83%
10	601688	华泰证券	证券	2.70%	10.6	1.05	-7.37%

* 深蓝色为衍生值（外部 API 计算）：行业=Tushare 映射，PE/PB=0630 估值快照，区间涨跌=0630→0818 总市值比值近似。代码/名称/占净值比为季报原值。

季报披露 · 前十大持仓行业分布（按持仓权重，申万一级）

行业	权重	占比
电子	18.66%
通信	13.88%
非银金融	10.86%
食品饮料	4.95%
电力设备	4.59%

季报披露 · 前五大债券持仓

#	名称	占净值比
1	春风转债	0.04%

实际净值 vs 模拟组合起点均=100 对比：实际净值=iFinD 复权净值；模拟组合=假设前十大持仓一直不变买入持有。两者偏离反映调仓、十大以外的持仓贡献及费率

-7.00%

实际净值区间收益（iFinD）

-7.84%

模拟组合区间收益（衍生）

+0.84%

跟踪偏离（实际-模拟，调仓信号）

注：模拟组合仅含前十大持仓（占净值 52.9%），按季报权益仓位 93.8% 折算（非权益部分收益近似为 0），未含调仓与费率；实际净值受全部持仓、调仓、申赎与费率影响。若两线长期贴合说明前十大主导且未明显调仓，显著发散则说明期内有调仓或非前十大持仓贡献较大。

六、投资经理观点（衍生）判断/主题为规则提取*

偏多AI/算力/半导体

偏空红利/高股息消费

长期看，尽管市场估值有所抬升，但支撑市场上涨的产业逻辑和国内外资金配置需求仍在，维持对权益市场的战略看多；同时考虑到当前各行业板块基本面分化持续拉大，科技成长板块与传统内需板块…

操作：维持对权益市场的战略看多；同时由于相关板块估值有所提升；同时增持了国产算力相关板块

展开原文要点（3 节，按句切分）

【后市展望】

二季度A股市场一波三折，整体震荡上涨，wind全A、沪深300、创业板指分别上涨12.82%、11.9%和36.35%。
4月至5月初随着地缘冲突边际缓和、风险偏好修复，叠加一季报业绩验证，指数触底反弹。
5月中下旬至6月中旬随着主要指数突破前高，叠加特朗普访华等利好落地、海外紧缩预期升温，市场上涨动能趋缓，除创业板外多数指数出现震荡调整。
6月中下旬受益于美伊协议阶段性达成、油价回落缓解通胀担忧，市场重回强势并连创新高。
6月末海外扰动再度增多，叠加机构季末调仓，市场转为震荡。
结构上行业间显著分化，电子、通信行业单季度分别上涨89.9%和66.1%，消费和能源板块跌幅普遍超10%。
长期看，尽管市场估值有所抬升，但支撑市场上涨的产业逻辑和国内外资金配置需求仍在，维持对权益市场的战略看多。
同时考虑到当前各行业板块基本面分化持续拉大，科技成长板块与传统内需板块的盈利剪刀差短期内难以逆转，预计市场结构分化格局仍将延续。
但短期看，随着AI产业趋势的不断深入，中美日韩股市的联动性较以往显著加强，科技板块对全球流动性及消息面扰动的敏感度明显上升。
同时由于相关板块估值有所提升，云厂商资本开支增速亦行至高位，本轮科技板块行情波动或将逐步放大。
当前市场对AI资本开支回报的担忧，有待7月末财报指引及持续增长的ARR验证消解，短期板块催化减弱，走势或阶段性承压。
等待科技板块调整后的逢低布局窗口，同时利用财报季布局有基本面边际改善的低位板块。
二季度组合积极把握海外算力景气度超预期带来的投资机会，并在部分个股大幅上涨之后进行了止盈，同时增持了国产算力相关板块。
对于汽车、消费电子等受损于AI资本开支导致的成本上行板块、以及消费类板块进行了减持。
鉴于元器件价格暴涨对于海外AI资本开支可能构成负面影响，且大部分个股估值已经偏高，后续预计国产算力板块将跑赢海外算力板块。
而与国内消费脱敏的部分红利板块资金面的压制接近尾声，预计也将有良好表现。

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* 区间涨跌为总市值口径近似（2026-06-30 → 2026-08-18）。数据来源：产品 2026Q2 季度报告（Downloads/富国养老金产品2026年2季度报告-养老金报备/富国养老金产品2026年2季度报告-养老金报备/WORD/富国富和股票型养老金产品二0二六年第2季度报告.docx）。

数据来源：各投管人企业年金养老金产品二季度报告（2026Q2）· 区间收益截至 2026-08-18 · 仅供研究参考