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富国多策略绝对回报股票型养老金产品 10A001

一、基本信息

富国基金管理有限公司

投管人

股票型

产品类型

钱伟华,林剑平

投资经理（Wind 现任）

常规池

产品池（招行评级名单 20260630）

16,763万

期末净资产（2026Q2）

+4.22%
同类 83/156

今年以来收益（iFinD 净值）

成立日期：2015年08月21日 · 托管人：中国工商银行股份有限公司 · 注册登记机构：富国基金管理有限公司

总体评价自动生成：基于净值回归、同类排名、当期持仓与季报观点，仅供参考

产品定位：均衡型（风格回归成长占比均值 57.7%，持仓风格价值倾向），Alpha 比较基准取中证800。业绩：近 1 年年化收益 8.48%，同类 156 只中排第 94 名（前 60%）；近 3 年年化 7.21%，较同类均值超额 -3.98%。超额：相对中证800 的滚动年化 Alpha 均值 1.41%，正超额窗口占比 63.0%，具备持续的赛道内超额。持仓：当前前十大重仓集中于金融地产、消费、制造板块。

二、净值走势对比 iFinD 复权净值（分红再投资），区间起点=100 · 全市场 / 同投管人平均为每日收益的简单平均累计 · 鼠标悬停查看每日数值

三、业绩与同类排名按 iFinD 复权净值（分红再投资）逐日计算 · 超额 = 年化收益 − 同类型（股票型）平均 · 每格右上角为同类排名（名次 / 总数，按指标优劣排序）· 夏普无风险利率 1.5%

类别	指标	近半年	近1年	近2年	近3年
收益类	区间收益率	-1.96% 84/156	+8.48% 94/156	+55.53% 81/156	+23.09% 111/156
	年化收益率	-3.89% 84/156	+8.48% 94/156	+24.71% 81/156	+7.21% 111/156
	超额年化（vs 同类均值）	-7.33% 84/156	-6.67% 94/156	-1.80% 81/156	-3.98% 111/156
风险类	年化波动率	16.12% 17/156	14.68% 17/156	17.51% 20/156	16.81% 20/156
	最大回撤	-11.78% 25/156	-11.78% 18/156	-11.78% 3/156	-24.05% 72/156
	当前距区间高点	-5.53% 25/156	-5.53% 21/156	-5.53% 21/156	-5.53% 21/156
性价比类	夏普比率	-0.33 95/156	0.48 79/156	1.33 38/156	0.34 94/156
性价比类	卡玛比率	-0.33 91/156	0.72 77/156	2.10 27/156	0.30 104/156
创新高类	创新高天数占比	5.70% 97/156	9.00% 116/156	9.80% 93/156	6.00% 93/156
创新高类	创新高次数	7 97/156	22 116/156	48 93/156	44 93/156

四、历史仓位 · 风格 · 行业分布（衍生）滚动 60 日窗口内 5 日累计（周度重叠）收益的时间加权非负 ElasticNet（L1/L2 各半）回归，回归元：31 个公募重仓行业组合 + 中证转债指数（转债 β 不计入权益仓位；经 2026Q2 披露验证，混合型配对偏差 +0.1pp、|差|中位 3.7pp）（长序列口径，覆盖成立以来）

估计权益仓位（占净值 %，虚线为类型上限 95%）

回归系数之和。个股集中持仓的波动大于行业基准组合，回归值存在系统放大；固收特征产品的权益估计趋近 0 属正常。

风格暴露：成长配置占比（%，虚线 50% 为成长/价值分界）

风格判断：与国证成长 / 国证价值指数涨跌比对得出。占比 >50% 偏成长，<50% 偏价值；占比由回归系数换算（含少量平滑处理，合计 100%），不含仓位高低信息（仓位见上图）。

成长因子同类分位数（%，在同期股票型产品中的成长占比分位，虚线 50% 为同类中位）

读法：分位数越高，该产品在同类中越偏成长（如 80% = 比同类 80% 的产品更偏成长）。与上方绝对占比结合看：占比是绝对配置，分位数是相对同类的位置。

板块分布（8 大板块，每期换算为合计 100%）

■ 金融地产 35.8% ■ 公用事业 18.3% ■ 消费 16.4% ■ 医药 12.3% ■ 周期 10.2% ■ TMT 3.6% ■ 制造 3.3% ■ 综合 0.0%

行业分布（申万一级，全部 31 个行业、颜色按最新权重降序，每期换算为合计 100%）

■ 非银金融 27.8% ■ 医药生物 12.3% ■ 公用事业 11.7% ■ 家用电器 9.8% ■ 交通运输 6.6% ■ 建筑装饰 6.2% ■ 房地产 5.1% ■ 建筑材料 4.0% ■ 通信 3.4% ■ 电力设备 3.3% ■ 纺织服饰 3.0% ■ 银行 2.9% ■ 农林牧渔 2.1% ■ 商贸零售 1.5% ■ 电子 0.2% ■ 基础化工 0.0% ■ 钢铁 0.0% ■ 有色金属 0.0% ■ 食品饮料 0.0% ■ 轻工制造 0.0% ■ 社会服务 0.0% ■ 综合 0.0% ■ 国防军工 0.0% ■ 计算机 0.0% ■ 传媒 0.0% ■ 汽车 0.0% ■ 机械设备 0.0% ■ 煤炭 0.0% ■ 石油石化 0.0% ■ 环保 0.0% ■ 美容护理 0.0%

滚动年化 Alpha（基准按产品定位：均衡型 · 中证800，虚线为 0）

赛道内超额：相对中证800 的年化 Alpha 均值 1.41% · 正超额窗口占比 63.0% · 最新 22.01%。

注：历史各时点的行业/仓位由该时点前 60 个交易日的周度收益回归得到，行业基准为 31 个申万一级行业指数，序列可回溯至产品成立以来。估计值为模型结果，仅供参考。

当前仓位与行业测算（衍生）持仓行业回归法 · 时间加权非负 ElasticNet · 窗口 2026-06-30 ~ 2026-08-18（36 个交易日）· 拟合 R² 0.93

70.6%

估计权益仓位（测算值）

96.7%

实际权益仓位（2026Q2 季报）

-26.13%

测算-实际偏离（或含季末后调仓）

申万一级行业	测算仓位（占净值）	占比
非银金融	22.41%
房地产	6.92%
轻工制造	6.86%
社会服务	6.27%
建筑材料	5.20%
汽车	4.94%
公用事业	4.26%
煤炭	3.43%
国防军工	3.09%
医药生物	2.18%
美容护理	2.17%
建筑装饰	2.05%
商贸零售	0.53%

方法：信达证券持仓行业回归法——产品日收益率对各行业持仓股票组合收益率（有持仓行业用产品自身前十大行业组合，无持仓行业用公募重仓行业组合——全市场 2124 只主动偏股公募基金季度重仓股构建——2023Q2 起 13 期持仓按披露时点（+30 日）拼接成 point-in-time 行业组合）做时间加权 Lasso 回归（α=5e-6，经 2026Q2 实际仓位校准，样本 MAE≈7.9pp），系数即行业仓位占净值比。回归窗口自持仓披露日（06-30）起，与持仓快照逻辑一致。测算结果为模型估计值，仅供参考。

五、季报披露 · 资产配置占净资产比，2026Q2

资产类别	占净资产比例	分布
权益类	96.73%
固定收益类	0.00%
流动性资产	5.54%
其他资产	0.03%
合计	100.00%

价值倾向

风格标签（衍生·加权PE vs 全A中位数）

12.8
同类均值 120.1 · 中证800 17.2

前十大加权PE（衍生·覆盖 100% · 中证800 为官方 PE(TTM) 2026-06-30}

2.93

前十大加权PB（衍生）

+6.87%

模拟区间收益（衍生·0630→0818）

季报披露 · 前十大股票持仓占净值合计 31.6%

#	代码	名称	行业*	占净值比	PE(TTM)*	PB*	区间涨跌*
1	600519	贵州茅台	白酒	4.81%	17.9	6.36	+9.49%
2	000333	美的集团	家用电器	4.18%	13.0	2.81	+10.88%
3	000776	广发证券	证券	4.03%	11.7	1.33	-9.83%
4	002142	宁波银行	银行	3.49%	6.5	0.84	+9.33%
5	601166	兴业银行	银行	2.93%	4.5	0.43	+7.79%
6	601318	中国平安	保险	2.69%	6.5	0.88	+7.50%
7	601688	华泰证券	证券	2.52%	10.6	1.05	-7.37%
8	603345	安井食品	食品	2.36%	17.5	1.72	+2.64%
9	601601	中国太保	保险	2.31%	5.1	0.86	+5.12%
10	603268	松发股份	船舶	2.31%	35.9	12.82	+39.24%

* 深蓝色为衍生值（外部 API 计算）：行业=Tushare 映射，PE/PB=0630 估值快照，区间涨跌=0630→0818 总市值比值近似。代码/名称/占净值比为季报原值。

季报披露 · 前十大持仓行业分布（按持仓权重，申万一级）

行业	权重	占比
非银金融	11.55%
食品饮料	7.17%
银行	6.42%
家用电器	4.18%
国防军工	2.31%

季报披露 · 前五大基金持仓

#	名称	占净值比
1	国泰中证全指证券公司ETF	2.19%
2	国泰CES半导体芯片行业ETF	2.01%
3	广发创新药ETF	1.61%
4	富国天兴回报混合A	0.94%
5	富国新趋势灵活配置混合A	0.65%
6	酒ETF	0.24%
7	富国中证港股通互联网ETF	0.07%

实际净值 vs 模拟组合起点均=100 对比：实际净值=iFinD 复权净值；模拟组合=假设前十大持仓一直不变买入持有。两者偏离反映调仓、十大以外的持仓贡献及费率

+7.06%

实际净值区间收益（iFinD）

+5.60%

模拟组合区间收益（衍生）

+1.46%

跟踪偏离（实际-模拟，调仓信号）

注：模拟组合仅含前十大持仓（占净值 31.6%），按季报权益仓位 96.7% 折算（非权益部分收益近似为 0），未含调仓与费率；实际净值受全部持仓、调仓、申赎与费率影响。若两线长期贴合说明前十大主导且未明显调仓，显著发散则说明期内有调仓或非前十大持仓贡献较大。

六、投资经理观点（衍生）判断/主题为规则提取*

关注红利/高股息消费地产链

展望第三季度，对市场整体略偏谨慎，重点挖掘结构性机会为主

操作：产品阶段性提升权益仓位后；降低了科技板块的持仓；降低宽基ETF持仓比重

展开原文要点（3 节，按句切分）

【后市展望】

2026年第二季度，A股指数冲高回落，科技板块表现突出。
受美伊战争局势缓和的影响，原油价格大幅上涨后下跌至70美元附近，全球市场风险偏好有所修复。
展望第三季度，对市场整体略偏谨慎，重点挖掘结构性机会为主。
因上半年科技板块的交易情绪过热，行业集中度出现极值，监管做了进一步的逆周期调控。
预计大型IPO长鑫将在第三季度发行。
若IPO发行市值过高，存在引发市场行情转势的风险。
当前市场安全边际有所下降。
留意短期科技股的调整机会，持续关注顺周期价值和红利板块。
二季度，产品阶段性提升权益仓位后，降低了科技板块的持仓。
在季度末切换到偏均衡的风格。
三季度，投资经理将控制产品权益仓位和波动，降低宽基ETF持仓比重，侧重金融、消费、地产链等板块的机会。

【风险提示】

2026年第二季度，A股指数冲高回落，科技板块表现突出。
受美伊战争局势缓和的影响，原油价格大幅上涨后下跌至70美元附近，全球市场风险偏好有所修复。

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* 区间涨跌为总市值口径近似（2026-06-30 → 2026-08-18）。数据来源：产品 2026Q2 季度报告（Downloads/富国养老金产品2026年2季度报告-养老金报备/富国养老金产品2026年2季度报告-养老金报备/WORD/富国多策略绝对回报股票型养老金产品二0二六年第2季度报告.docx）。

数据来源：各投管人企业年金养老金产品二季度报告（2026Q2）· 区间收益截至 2026-08-18 · 仅供研究参考