A股资金面监控日报

数据日期 2026-09-02（全日收盘）　·　来源 Tushare Pro + Sina 5-min intraday + Eastmoney southbound　·　涨红跌绿，单位随图标注
上证指数
3,941.39
-0.97%
深证成指
13,611.55
-1.88%
创业板指
3,312.24
-2.39%
沪深300
4,547.96
-1.38%
资金面中性（综合 47.2 分）综合打分 47.2 / 100存量博弈为主，结构比总量重要

截至 2026-09-02（全日收盘），两市成交额 17,909亿元、较 5 日均量 -12.1%；宽基 ETF 同时点成交 463.4亿元，较前一日同时点 -0.3%、较前 4 日同时点均值 +3.6%；融资余额 26,369亿元、5 日增 85亿元；南向 5 日累计 +183亿港元。个股拥挤度 top100 占全市场 25.7%、top3 行业占全市场成交额 36.8，处近一年 60.6% 分位、趋势短期回落（20 日 -9.98pp）；综合打分 47.2，定性为中性，操作含义：存量博弈为主，结构比总量重要。

支撑项

  • 宽基 ETF 同时点成交 +3.6%
  • 融资余额 5 日回升 85亿元
  • 南向 5 日累计 +183亿港元
  • 行业成交集中于 电子（占全市场成交额 21.4%）

拖累项

  • 两市成交额较 20 日均量 -18.5%
  • GC001 较 20 日均值 +0.135个百分点
  • 股东净减持 22.0亿元
  • 个股 top100 占全市场 25.7%（拥挤度偏高）
口径与风险：五年历史分位为旧版同款已知缺口（旧版东财 push2his 日线限流不估算；本地版逐股全市场 5 年窗口约 1200 交易日、单次运行约 +12 分钟亦不现实），按旧版口径提供近一年（251 交易日）分位，见 hist_1y.；北向净买入已停止披露（监管口径）；解禁 share_float 已按 offset 分页取全、无 6000 行截断；资金面为不完全口径，结论以已披露项为准，缺口不做估算填补。

资金面监控表

指标最新值变化参照口径
两市成交额17,909 亿元-11.9%2.0% 分位全日收盘
两市成交量（同时点）1,128.0 亿股-10.3%较前 5 日均值 -3.3%截至 15:00
宽基 ETF 成交额（同时点）463.4 亿元-0.3%较前 4 日均值 +3.6%截至 15:00
融资余额26,369 亿元+85 亿元/5日占流通市值 2.62%截至 2026-09-01
南向净买入（5日）+183.4 亿港元+40.93 亿港元/日20 日 +100亿港元港股通沪+深
北向成交额2,733 亿元—20 日均值 2,990亿元无净买入披露
GC001 回购利率1.425%+0.135 pct/20日71.4% 分位交易所口径
M1 同比4.0%-1.0 pct/3月M2 7.7%、剪刀差 3.7202607
股东增减持净额-22.0 亿元增 2.2/减 24.286 笔公告2026-09
未来 8 周解禁3,144 亿元周均 349高峰 09-07公告口径
个股拥挤度（top100）25.7%占全市场成交额，5年分位待补实时精确值截至 2026-09-02
行业拥挤度（top3）36.8%占全市场成交额（申万一级）实时精确值截至 2026-09-02
行业拥挤度·近一年分位60.6%区间 23.6~52.3%，趋势短期回落，20日 -9.98ppTushare all-A daily turnover样本 251 日

一、两市成交与量价结构

两市成交额走势（含盘中折算）

结论
  1. 两市成交额 17,909亿元（全日收盘），较前一交易日缩量 -11.9%，低于 5 日均量 20,363亿元 -12.1%。
  2. 该量能在近 50 个交易日中处区间低位（分位 2.0%），区间振幅 17,909–36,597 亿元。
成交额 20 日均值 21,984亿元，当前值较之 -18.5%。量能重心下移，存量资金主导。

两市成交量同时点累计对照

结论
  1. 截至 15:00，两市成交量累计 1,128.0亿股，前一交易日（2026-09-01）同一时点 1,258.2亿股，差 -10.3%。
  2. 较此前 5 个交易日同时点均值 -3.3%，同时点样本区间 990.9–1,324.6 亿股。
  3. 该口径分子分母取同一时钟截面，不含进度系数与任何折算，是盘中判断活跃度最硬的一条线。
  4. 开盘 30 分钟贡献当日已成交量的 38.8%，前一交易日同区间为 37.1%，两日的日内节奏基本一致。
曲线为 上证综指+深证综指 5 分钟 K 成交量的当日累计，两个指数均为全市场口径，合计后与快照成交量逐日校验一致。盘中比较成交额必须折算，比较成交量不必——这也是把成交量单列一图的原因。

每股均价走势

结论
  1. 每股均价 15.88元（T 日全日口径，成交额 17,909亿元 ÷ 成交量 1,128.0亿股），前一交易日全日 16.16元，变动 -1.7%。
  2. 成交量 -10.3% 与成交额 -11.9% 同向，均价变动 -1.7% 未构成方向性扰动。
  3. 均价 5 日均值 17.51元，序列区间 16.16–21.09 元。
每股均价把成交额拆成「成交多少股」与「每股多贵」两层。均价下行而股数上行，多数时候指向小盘低价股的活跃度上升，属风险偏好抬升但资金体量未必增加的情形；均价上行而股数下行，则是资金向权重股集中。指数 5 分钟 K 只提供成交量，历史同时点成交额无法还原，该项以全日口径逐日对照。

二、股票宽基 ETF 成交额

宽基 ETF 日成交额走势

结论
  1. 股票宽基 ETF 当日成交额合计 488亿元（全日收盘），口径为全市场筛出的 275 只宽基产品、合计规模 0亿元；走势序列取成交额 TOP60，覆盖当日宽基成交额 95.4%，合计 465.2亿元。
  2. 当日宽基 ETF 成交额占两市成交额 2.7%，成交额与存量规模之比 待补%，衡量资金对宽基工具的使用强度。
  3. 剔除盘中截断后的同时点口径：T 日截至 15:00 累计 463.4亿元，较前一交易日同时点 -0.3%，较前 4 个交易日同时点均值 +3.6%。
TOP60 合计成交额 5 日均值 450.9亿元、20 日均值 497.6亿元（均已剔除当日值），当日较 5 日均值 +3.2%，在近 22 日对照中处区间中枢（分位 50.0%）。宽基 ETF 成交额放大对应两类资金：配置盘借工具加仓，以及波动放大时的对冲与调仓需求，须与指数涨跌方向合看才能定性。

宽基 ETF 当日成交额 vs 此前同时点

结论
  1. 分时同时点对照（TOP60 宽基 ETF）：T 日截至 15:00 累计成交 463.4亿元，前一交易日（2026-09-01）同时点 465.0亿元，差异 -0.3%。
  2. 较前 4 个交易日同时点均值 447.1亿元 +3.6%，两个基准背离，说明前一交易日本身量能偏高，当日仅是低于一个高基数，以 4 日均值为准更稳。
  3. 个基分化：37 只同时点放量、23 只缩量；在同时点成交额过 1 亿元的 40 只中，华夏中证科创创业50ETF +80.3% 居首（2.3亿元），嘉实沪深300ETF -51.6% 居末（4.9亿元）。
本图消除的是盘中截断误差：直接拿 T 日与历史全日成交额相比会系统性低估当日，把对照日切到同一时刻的累计值之后，放量或缩量才是真实的边际变化。两条曲线基本贴合，参与度与前一日持平。个基百分比对小规模品种敏感，评首末已设 1 亿元成交门槛。

宽基内部结构：各指数族当日成交额

结论
  1. 当日宽基成交额集中在 中证A500/A50、创业板、中证1000，合计 333.6亿元，占宽基总成交 68.4%。
  2. 成交额居首的 中证A500/A50 系列 166.4亿元，对应规模 0亿元，共 54 只产品。
宽基内部结构比总量更能反映风险偏好：成交向科创、创业板、中证1000/2000 等高弹性宽基集中，指向进攻性资金主导；向沪深300、上证50、A500 集中，指向配置盘与稳健仓位主导。

三、杠杆资金

融资余额与占流通市值比

结论
  1. 融资余额 26,369亿元（截至 2026-09-01，两融 T 日不披露），占流通市值 2.62%，流通市值基数 100.7万亿元。
  2. 近 5 个交易日融资余额回升 85亿元，近 20 日变动 +446亿元，在近 49 日中处区间中下。
  3. 最新一期融资净买入 +14.2亿元，近 5 日中有 2 日为净卖出。
融资买入额 1,755亿元，占当日成交额 8.6%，20 日均值 9.2%。杠杆资金参与度低于常态，追高意愿受限。融资余额是慢变量，占比与净买入方向的拐点比绝对水位更值得跟踪。

四、跨境资金

南向净买入与北向成交额

结论
  1. 南向资金最新一日净买入 40.93亿港元，近 5 日累计 +183.4亿港元，近 20 日累计 +100.2亿港元。
  2. 近 20 个交易日中有 11 日为净买入，南向流入节奏转为双向反复；5 日累计已超过 20 日累计 +83.2亿港元，意味着 20 日窗口的前 15 个交易日整体为净流出，流入集中在最近一周。
  3. 北向仅能取到成交额 2,733亿元（20 日均值 2,990亿元）；陆股通自 2024 年 8 月起停止披露日度净买入，本报告不给北向流入流出数字。
北向成交额只反映参与度而非方向，当日较 20 日均值 -8.6%。把南向净买入与北向成交额并列看的价值在于区分两件事：外资参与度的高低，与内资南下配置的强弱，二者不同步时往往对应 A/H 相对强弱的切换。

五、宏观流动性

交易所回购利率与货币供应

结论
  1. 交易所回购利率 GC001 最新 1.425%，较 20 日均值 +0.135个百分点，资金价格高于近月中枢，短端边际收紧。
  2. 202607 M2 同比 7.7%、M1 同比 4.0%，剪刀差 3.7个百分点；M1 同比近 3 个月变动 -1.0个百分点，资金活化仍偏弱。
  3. USDCNH 最新 6.7224，近 20 日 -0.35%（人民币升值，利好外资配置意愿的方向为升值）。
  4. SHIBOR 最新（2026-09-02）O/N 1.363%、1W 1.377%。
宏观层是总量水位，决定估值分母与风险偏好的上限，但不直接决定股市增量。本块只用公开可得的价格型指标（交易所回购利率、SHIBOR、汇率）与月频货币数据；DR007、社融、LPR 当前未接入 Tushare 单源契约，页面按待补处理，不做估算替代。

六、抽水侧

限售解禁与股东增减持

结论
  1. 未来 8 周限售解禁市值 3,144亿元，周均 349亿元，高峰落在 09-07 周（906亿元、13765 家）。
  2. 最近一周解禁 145亿元，规模低于周均，短期供给压力有限。
  3. 2026-09 重要股东公告增持 2.2亿元、减持 24.2亿元，净额 -22.0亿元（86 笔公告，金额按变动股数×公告时股价估算）。
解禁市值是可交易股份的上限而非实际卖出量，历史实际减持比例通常远低于解禁规模，把解禁与股东净减持并看才能定量估计真实抽水。IPO 与再融资募资的公开接口未通，本块缺此两项，抽水压力为不完全口径。

七、个股与行业拥挤度

top3 行业与 top100 个股成交额占比

结论
  1. top100 个股合计占全市场成交额 25.7%，为成交向少数标的集中的直接度量；前 5 大标的（中际旭创、新易盛、长鑫科技、中国巨石、天孚通信）合计即占 4.0%。
  2. top3 行业（电子、机械设备、通信）合计占全市场成交额 36.8%；电子 单板块占全市场成交额 21.4%，为全市场最活跃方向。
  3. 5 年历史均值与分位暂不计算；五年历史分位为旧版同款已知缺口（旧版东财 push2his 日线限流不估算；本地版逐股全市场 5 年窗口约 1200 交易日、单次运行约 +12 分钟亦不现实），按旧版口径提供近一年（251 交易日）分位，见 hist_1y.
  4. 行业拥挤度近一年分位 60.6%：当前 36.8%，近一年区间 23.6~52.3%（中位 33.4%、均值 36.3%），属偏高水平。
  5. 趋势短期回落：较 20 日前 -9.98pp、较 60 日前 -11.97pp、较一年前 +5.86pp；MA20 42.8% 低于 MA60 46.0%（样本 251 日，2025-08-21 ~ 2026-09-02）。
个股口径为互斥计数（每只股票只计一次），top100 占比可直接读作『全市场每 100 元成交里有 25.7 元落在最大的 100 只股票上』。行业口径为申万一级（互斥分类、无成分股重叠），top3 占比的分母即全市场成交额，可直读为『全市场每 100 元成交里有 36.8 元落在最大的 3 个申万一级行业上』。拥挤度本身不预示方向，但 top100 占比持续抬升往往对应题材行情极致化、脆弱性上升。

行业拥挤度历史分位与趋势

结论
  1. 当前 36.8% 位于近一年 60.6% 分位——即该 251 个交易日中有 60.6% 的交易日拥挤度低于当前值；分位区间：p25 30.4%、中位 33.4%、p75 43.2%、p90 47.8%。
  2. 趋势方向短期回落：20 日均 42.8% 对 60 日均 46.0%，差 -3.18pp；近 20 日变动 -9.98pp、近 60 日 -11.97pp、近半年 +6.72pp。拥挤度回落通常对应热点扩散，抬升则对应题材极致化、脆弱性上升。
口径为固定篮子：取当前 top3 申万一级行业（电子、机械设备、通信），逐日以其合计成交额 ÷ 全部A股成交额。不做逐日重选 top3——逐日重排会引入换仓噪声，且需 31 个行业全量日频序列；固定篮子更能刻画『当前这批主线行业的成交集中度』在时间轴上的位置。分母与时序口径：Tushare all-A daily turnover。分位定义为低于当前值的交日占比，当前样本为 251 日。

八、数据口径与来源

两市成交额与指数（已取到）
Tushare daily/index_daily; one all-A request per session with >=3000-row quality gate. intraday: sina-5min(sh000001+sz399106).
两融（已取到）
Tushare margin + daily_basic.circ_mv; 融资余额/全A流通市值=占流通市值比（分母 circ_mv 万元→亿求和）.
宽基 ETF（已取到）
Tushare fund_basic/fund_daily + fund_share×fund_nav (份额×净值推规模); name rules select broad equity ETFs.
ETF 分时（已取到）
Sina public 5-min K (legacy template's own intraday source) reconstructs per-bucket amounts: sina-5min(60/60 picks).
南北向（已取到）
Tushare moneyflow_hsgt (北向成交额, 净买入 2024-08 起不再披露) + Eastmoney RPT_MUTUAL_DEAL_HISTORY 002/004 (南向港股通沪/深净买入; Tushare 南向字段实测漂移为存量口径不可用, iFinD EDB 编码未公开, 故东财为外部补充源).
宏观流动性（已取到）
Tushare cn_m/repo_daily/shibor/fx_daily.
抽水侧（已取到）
Tushare share_float/stk_holdertrade; missing holder prices use latest verified close and are estimates. share_float 触顶日按 offset 分页取全（每页 6000 行，页间去重），周值不再截断.
crowd（已取到）
Tushare SW2021 current constituents joined to all-A daily turnover; classifications are mutually exclusive. 近一年分位序列为 251 个交易日逐日全市场成交额加总（旧版为妙想行业日频序列，同语义）；五年分位与旧版一致不估算. 长窗 amount 聚合已落盘缓存 cache/crowd_amount_hist.json（指纹=SW2021 行业集合），每次运行只补最新交易日增量，双版共享.
本报告由公开数据接口自动生成，仅作资金面跟踪与研究记录，不构成投资建议。
盘中运行的口径已在各图结论中标注，收盘后重跑可得定稿数据。